市场将进入去库阶段 螺纹钢价格或呈现下跌局面

目前螺纹库存已达1826万吨，处于近6年次高水平。市场预计钢材市场将进入去库阶段。

1、节后去库阶段价格涨跌取决于消费

为了解节后去库与价格涨跌的关系，对历年来农历春节后的去库阶段钢材价格变化进行分析研究。综合来看，2012-2015年农历春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格呈现下跌局面。

2016-2020年农历春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格整体呈现上涨局面。农历春节后的去库阶段，螺纹钢价格并无明显的涨跌规律。2012-2015年国家提出经济增速换挡，更注重经济发展质量，地产调控空前加大，消费下降，钢价持续下跌。2016-2019年国家提出供给侧改革，同时适度刺激需求，消费增加，钢价持续上涨后震荡运行。

2020年为对冲疫情对经济造成的影响，政策逆周期调节加强，流动性宽松，工地赶工，消费和消费预期较好。螺纹钢价格的涨跌取决于下游消费及消费预期。

2、库存高 短期钢价存回调压力

截止3月4日，螺纹钢总库存1826万吨，较2016-2019年的螺纹库存峰值1426万吨高400万吨，幅度为28%。螺纹钢库存高位，短期钢价存回调压力。

3、钢材消费原本强劲 地产和基建继续发力 旺季有望兑现

2020年房地产投资同比增加7.0%，房地产销售同比增加2.6%，在疫情影响下地产投资和销售能保持正增长，特别是地产投资仍保持高增速，可见地产韧性非常强。2020年4月以来挖掘机当月销量增速均在50%以上，反映基建开工和施工大幅发力。2020年粗钢表观消费103262万吨，同比增加9.39%，自2016年供给侧改革以来钢材消费持续保持增长，地产持续强劲以及去年基建和制造业大幅发力带动钢材高消费。今年政府工作报告指出要通过增加土地供应，安排专项资金、集中建设等办法，切实增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，地产有望继续带动钢材消费增加。今年政府工作报告制定的地方专项债3.65万亿和财政赤字率3.2%，均略低于去年，但较往年相比仍处于较高水平，基建端资金仍较充裕。政府鼓励就地过年政策使得节后消费提前且大幅释放，今年节后10个交易日全国主流贸易商建材日均成交量12.88万吨，较2019年同期增加77%，后期随着各个工地进一步增加施工进度，“金三银四”消费旺季有望兑现。