豆粕低位多单谨慎持有 菜籽油中期供需宽松持续

【豆粕】

美豆7月收于1210.5，跌0.29%。尽管美国中西部地区出现零星降雨，但干燥的播种窗口预计将有助于农户有时间完成春季大豆播种。美国农业部周二报告称，大豆播种完成了68%，高于分析师平均预计的66%和五年平均的63%。我们觉得未来巴西的产量弹性还是有点大，因为具体产量损失一时半会也看不出来，况且美农5月报告似乎对巴西产量也没太多表示，只调降了100万吨。这就说明美国、巴西不同主体之间的预期差始终存在，这是个隐患也是反复拉扯炒作的点。

在豆粕期货如火如荼之际，国内豆粕现货始终偏弱，现货的反馈一直比较差，尤其是近月基差始终低位徘徊，现在豆粕已经进入季节性的增库周期。但是好消息是从基差的绝对位置来看，基差的下行空间已经封死了。如果空基差一直没油水的话，那么多基差的资金也会多起来。如果美豆未来的涨跟国内豆粕基差的涨能配合上，那么向上的动能依然不能小觑。操作上，我们总说美豆1200以下是偏低位置，现在是在1200以上徘徊了，但是离物极必反还差得很远。连粕近期暂无驱动，盘久不涨则可能回调，低位多单谨慎持有。

【油脂】

昨天，国际大宗商品普跌，BMD毛棕跟随回落，8月合约下跌0.97%，报收3994林吉特/吨，夜盘震荡。今日关注5月全月马棕出口船运数据的变化。5月马棕产量环比预计增加明显，当月库存或升至190万吨左右。但因前期棕榈油价格回落，加上6月印尼预计下调出口税，6月棕榈油产地出口环比可能改善。隔夜，美元指数下跌。近期美国公布的经济数据显疲软，关注周五公布的PCE数据是否会对降息有进一步的指引。短期国际大宗商品普跌，隔夜CBOT豆类震荡，下跌势头暂有缓和。利空源自近期美豆播种进度顺利，新作预计面积增加。

国内方面，昨日商品表现两级分化，有色及农产下跌。外资多头席位减仓棕榈油、菜油、豆粕及菜粕。近期宏观情绪、美豆基本面及资金对油粕走势影响较大。基本面看，国内短期仍有新增棕榈油买船，目前国内库存初步止跌，继续关注国内买船情况。当前国内大豆进口及压榨量处于季节性高峰期，豆油预计季节性累库，上周豆油库存回升较快，近期国内豆油需求较弱。国内菜籽9月船期已买够，菜油中期供需宽松持续。基本面看，油脂谨慎偏多。操作上，近期基本面对行情影响小，暂时观望。

（来源：新湖期货）