巴西升贴水已有见底迹象 豆粕节后库存有累积可能

本周（4月24日-4月28日）市场上看，豆粕期货周内开盘报3512元/吨，最高触及3412元/吨，最低下探至3513元/吨，收于3497元/吨，周度涨跌幅-0.46%，持仓量环比上周减持13983手。

周度消息：

布宜诺斯艾利斯谷物交易所或再次下调阿根廷2022/23年度大豆作物产量预估，上周该交易所将大豆产量预估下调至2250万吨，截至周三，阿根廷农民已收获28.2%的大豆。

大宗商品基金周四净卖出CBOT大豆、豆油期货合约，其中净卖出大豆期货合约5000手。

周四纽约尾盘，CBOT大豆期货跌0.62%，报14.05-3/4美元/蒲式耳，豆粕期货跌0.05%，豆油期货跌2.88%。

对于后市行情：

五矿期货观点认为，短期巴西卖压偏大及美国种植进度较快仍施压美豆。但巴西升贴水已有见底迹象，而美国中西部降雨及温度偏低，关注后续是否有交易天气可能。国内方面，豆粕近期供需两旺，但节后库存有累积可能；菜粕因水产需求旺盛，叠加五一备货，短期预计成交延续偏好态势。

申万期货点评称，油脂走势偏弱，支撑两粕走势。全国各个地方豆粕现货价格继续上涨，国内豆粕现货库存偏低，现货维持高基差，临近交割月走出期现回归行情，美豆主力暂时支撑点仍然在1400美分，巴西大豆贴水再度上涨，内盘豆粕开启反弹，市场预期5月后华北地区油厂停机检修较多，国内收储大豆传闻，造成供应压力后延，豆粕近月月差，特别是79月差出现升水状态，但是考虑到到港成本的差异，月差终将回落。美豆播种初期顺利，如果后续美豆播种和生长顺利，终将跌破底部，最终52蒲氏耳/英亩的单产兑现，远月美豆（11合约）将会跌至1100-1200美分/蒲氏耳，对应国内豆粕在3200附近。中长期豆菜粕维持逢高空策略。

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