油厂库存季节性回落 豆粕05合约小幅震荡略偏强

1月30日盘中，豆粕期货主力合约震荡偏强运行，最高上探至3908元。截止发稿，豆粕主力合约报3896元，涨幅0.96%。

豆粕期货主力小幅上涨0.96%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

西南期货：建议豆粕空单轻仓持有或少量加空

美豆周五下跌，因阿根廷产量前景改善，且周末前出现一轮基金抛售。国内方面，油厂压榨量小幅回升处于近4年同期次高水平。节前生猪养殖亏损扩大，利润处于近8年同期最低水平，白羽肉鸡养殖亏损收窄，利润处于近8年同期中低水平。港口大豆库存小幅回升处于近6年同期次低水平，油厂豆粕库存季节性回落，从上周的近8年同期次低水平回落至近8年同期最低水平。据国家统计局数据，2022年末生猪存栏45256万头，增长0.7%。据中国饲料工业协会统计数据显示，2022年11月，全国工业饲料产量2579万吨，环比下降2.8%，同比下降1.5%。2022年1-11月，全国工业饲料产量累计共26831万吨，同比去年增加15万吨，增幅0.1%。现货方面，连云港4650，持稳。

策略方面：建议豆粕空单轻仓持有或少量加空。

方正中期期货：节后首日豆粕预计稳中偏强走势

国内豆粕价格预计在春节后易涨难跌，下游企业考虑及时备足安全库存，目前05合约基差位于800元/吨的历史高位，预计期货可能会向上靠拢现货价格以进行基差收敛，可以考虑轻仓试多，目标位4300元/吨。但随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。注意把握操作上的时间窗口节奏。节后首日豆粕预计稳中偏强走势，技术面可能回踩3800元/吨后再度上探3950元/吨压力位。

中州期货：短期预计豆粕震荡偏强

国内豆粕现货市场先于期货重启，初七、初八陆续有油厂恢复开机。从目前贸易商报价来看，国内豆粕现货节奏紧跟美豆走势，昨日报价较节前持平略涨。以华北为例，1月29日华北豆粕贸易商现货报价为4590-4610元/吨，对比节前收尾在4570-4580元/吨，小幅上涨。因长假刚刚结束，下游市场节前皆有备货，目前市场交投清淡，大多持观望态度，等待期货市场开盘。豆粕期货方面，基于美豆在长假期间的表现，预计今日开盘后国内M05小幅震荡略强，关注3850元附近表现。

市场研判：节前基于南美产量预期我们对豆粕持短期震荡偏强，中长期看空思路，目前暂时维持此观点。另关注M5-9反套机会。

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