市场呈利多出尽走势 纸浆基差修复动力将减弱

纸浆行情复盘

期货市场：纸浆期货主力合约夜盘继续走强，上涨1%。

现货市场：现货市场方面，针叶浆在此利好下价格较为坚挺，但阔叶浆商谈价格较为灵活。下游复市缓慢，需求面跟进有限。银星7300元/吨，月亮马牌7200-7250元/吨。

【重要资讯】

生活用纸市场暂稳整理。据悉河北地区近两日纸企出货相对顺畅，叠加成本仍偏高位，纸企对于低价表现惜售；山东及河南地区交投平平，行情偏稳；川渝及广西地区纸企目前报盘稳定，下游跟单积极性尚未完全恢复。

【交易策略】

节后现货价格有所回落，针叶浆国内报价降至7100-7250元/吨，基差回落。成品纸价格暂稳，节后市场交投逐步恢复，观望氛围依然较强。

海外方面，UPM和Arauco两个阔叶浆项目均开始投产，年新增产能超过360万吨，阔叶浆供应逐步宽松，针叶浆上半年新增产能较少，同时Canfor Pulp和Mercer International在1月份宣布因纤维供应短缺，进而关闭乔治王子工厂，以及对Celgar纸浆厂停工约三周，对于上半年针叶浆发运有小幅影响，因此相比阔叶浆，针叶增量仍有限。去年12月欧洲港口木浆库存继续小幅增加，当前133万吨是过去两年偏高的水平，国内港口库存假期有一定累库。

年后市场整体呈利多出尽走势，纸浆在节前大涨后未进一步走高，针叶浆供应短时间内难言宽松，国内消费端改善的预期仍在，相对利多内盘价格，不过海外在阔叶浆新项目投产后，美金报价下调预期增强，同时盘面当前折算美元进口成本大概在870美元，与外盘报价较之前明显收窄，因此05合约基差修复动力将减弱，需要关注节后成品纸现货提涨情况，短期上方关注6900一线压力，多单注意逢高减仓，轻仓关注做空机会。

（来源：方正中期期货）