美金报价下调的预期增强 纸浆盘面反弹幅度亦有限

1月30日盘中，纸浆期货主力合约延续上涨趋势，最高上探至6814元。截止发稿，纸浆主力合约报6788元，涨幅1.19%。

纸浆期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

弘业期货：纸浆以震荡思路对待

目前山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7350元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木12月外盘报价：940美元/吨，较上月下调了20美元/吨。智利Arauco针叶浆银星23年1月外盘报价下调20美元/吨至920美元/吨，阔叶浆明星、本色浆金星暂无量供应。人民币汇率回升，进口成本端支撑减弱。需求方面，下游纸厂开工趋于下滑，采购较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。据Europulp数据显示，11月欧洲港口总库存较10月提升1.33%，较去年同期提升12.97%。鉴于期现价差较大，预计底部仍有支撑，而供应有回升的预期，且需求仍较弱，反弹幅度亦有限，以震荡思路对待。

方正中期期货：纸浆价格仍有一定的上冲动能

假期海外市场偏强，利多国内年后市场情绪。针叶浆供应短时间难言宽松，疫情影响低于预期，预计节后需求逐步改善，国内低库存下，针叶浆现货预计持稳，而海外在阔叶浆新项目投产后，美金报价下调的预期增强，对中期市场形成利空，进而继续限制期货上涨空间。年后开市后市场情绪若整体向好，纸浆价格仍有一定的上冲动能，不过在与外盘价差进一步收窄后，05合约基差修复动力将减弱，需要关注节后成品纸现货提涨情况，短期上方关注6900一线压力，多单注意逢高减仓。

国泰君安期货：纸浆远月的不确定性较高

从供应端看：2022年11月漂白针叶浆进口数量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%。全年累计进口量655.5万吨，同比-16.4%。针叶浆供应无明显改善，05合约交割前，基差仍有修复可能。深层次来看，供应难有明显增加主要是针叶原料木片供应受限。加拿大主要木材生产企业持续减产源于木材大降价。现实面来看，已经开始影响纸浆生产并且有恶化迹象。远月的不确定性较高，受到高价现货影响较弱，随着国内对于高价浆的抵触和海外需求驱动下滑，外盘远月报价可能进一步让利。