当前供过于求现状整体缓解 沪胶期货盘面表现筑底

一、行情回顾

节后首日（1月30日）开盘，沪胶期货高开回落，盘中交投活跃，空头持仓增加，沪胶主力合约报收13345（-45,-0.34%），夜盘报收13260。

二、基本面汇总

上游方面目前仍处于停割期，那么对于库存消化还是有促进作用的，再加之2月后东南亚主产区也迎来割胶淡季，季节性供给减弱还将持续，2023第一季度总体来看利多因素还是存在。

据行业媒体梳理，轮胎、橡胶公司将于2月1日起密集调价，其中永盛橡胶、三元轮胎等决定自2月1日起对TBR产品价格上调2%-3%；贵州轮胎将针对工业胎从2月1日起上调5%。

截止1月19日，国内全钢胎开工率为17.64%（-19.32%），国内半钢胎开工率为23.82%(-18.82%）。

大阪交易所官网数据显示，截至2023年1月20日，交易所指定仓库的橡胶库存为6059吨，较截至1月10日的5191吨增加868吨。

三、机构观点

兴业期货：2023年沪胶价格波动区间大致处于11500—16000元/吨

2023年一季度，国内橡胶产区停割造成国产胶供应缺口，缓解当前整体供过于求的现状，沪胶价格表现筑底。不过，随着二季度国内经济复苏带动重卡产销增长，汽车市场驱动切换提高橡胶需求传导效率，沪胶价格上行驱动将逐步增强，全年走势大致呈现倒“V”形态，价格低点或位于一季度。另外，从估值的角度考虑，沪胶指数行至近3年的绝对低位，并处于2017年以来52.66%的分位水平，价格上方和下方空间均相对充足。结合上述分析，2023年沪胶价格波动区间大致处于11500—16000元/吨。

宝城期货：预计后市沪胶2305合约料试探13400-13500元/吨区间压力

目前沪胶基差贴水幅度有所缩小。近月01合约进入交割，持仓量创15年新高，可交割品偏少，并带动05合约走强，拉抬5-9月差维持强势。预计后市沪胶2305合约料试探13400-13500元/吨区间压力。

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