在没有进一步改变供需的消息之前,豆粕期货预计仍然将处于震荡区间。但若是后期天气炒作没能成功抬升期价,低基差将会逐步发挥作用,拖拽豆粕期货价格逐步向下,直到基差恢复正常。
大量的进口伴随着较好的压榨利润,这就带来了较高的大豆压榨水平,豆粕供应市场逐渐趋于宽松。
截至6月13日的一周,全国各地油厂大豆压榨总量为205.2万吨,当周大豆开机率为59.10%。且接下来的两周开机率水平预计继续回升。换言之,这种格局起码在未来可见的两周内不会发生较大的变化。
未来的供应忧虑
但是巴西大豆这样强劲的销售步伐,也带来了后续出口乏力的忧虑。部分市场人士认为,到8月以及9月之后,巴西大豆会由于库存不足,出口潜力降低,进而减缓出口步伐。届时若是贸易关系仍然紧张,则会造成市场大豆供应缺乏的情况。
那么首先来看看巴西大豆的出口潜力问题:
按照美国农业部6月供需平衡表对2019/2020年度的预估,巴西大豆的产量为1.24亿吨,2018/2019年度为1.19亿吨。这个数字在2015/2016年度1.0亿吨的基础上再次高了一个量级。
而高产量也会随之带来高出口量。按照美国农业部的预计,巴西大豆国内压榨量总体变化不大的话,今年的大豆出口将比去年多出100万吨左右。但事实上已经有消息称截至6月5日,巴西农户已经售出87.5%的2019/20年度大豆,约合1.065亿吨。这样大的数字足以保证后期巴西想出口时有充足的库存能够出口。
再来看看往年中国进口巴西大豆的情况,2016年及以前,巴西大豆确实是在10月之后有明显的出口节奏放缓,余量不足趋势。但是近年这一趋势逐渐被打破,2018年和2019年,巴西大豆的进口数量一路高歌,在没有美豆的时候,巴西稳稳的挑起了大梁。
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