考虑到5-7月进口大豆到港数量持续庞大,且近期虽然巴西大豆盘面榨利有所下滑,但美豆榨利依然可观,因此豆粕期货难有表现。
考虑到5-7月进口大豆到港数量持续庞大,且近期虽然巴西大豆盘面榨利有所下滑,但美豆榨利依然可观,因此豆粕期货难有表现。
据数据显示,5月份中国进口大豆到港153船1000.33万吨,此前预告为986.5万吨,6月预报到港159船1044.1万吨,7月到港预估1010万吨,8月预估950万吨,而上年同期5-8月的大豆进口数量分别为736、651、864和948万吨,显见最近四个月大豆供应充足;
其次,市场一直担心巴西新冠疫情影响大豆发运,但实际上尽管疫情形势严峻,巴西大豆发运实际上并未受到影响,这也反应了大豆出口对稳定巴西经济的重要性。
再次,中国国储对美豆的持续购买也体现了一种微妙的动向,即中国政府似乎不再将大豆作为中美博弈的一个筹码,这从最近一个月以来中美关系紧张、市场担心美豆断供、但实际上中国保持美豆进口节奏的事实可以看出,换言之,中美关系紧张与否对美豆进口的影响此后一段时间或并不重要了。
现货库存持续增长
库存方面,截止6月5日当周,沿海油厂大豆库存继续增加,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存481.41万吨,较上周的452.73万吨增加28.68万吨,增幅6.33%,较去年同期428.5万吨增加12.34%,预计后期将继续增加,如下图1:
豆粕库存方面,由于油厂大豆压榨维持超高位,止6月5日当周,豆粕库存连续第七周回升,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存66.58万吨,较上周的64.16万吨增加2.42万吨,增幅3.77%,较去年同期73.61万吨减少9.55%,未来两周压榨量预估维持在200万吨的超高水平,豆粕库存将继续增加,
近期盘面榨利
从盘面压榨利润来看,最近两周以来巴西大豆盘面压榨利润大致围绕盈亏平衡点波动,进口美豆则大致围绕50元中轴线波动,显示近期美豆进口较巴西大豆有利,如下表1所示。
如上表,由于美豆较高的进口盘面压榨利润,因此可以推断接下来的8-9月份的大豆供应将很可能由巴西主导转为美豆主导;另一方面,前期巨量进口巴西大豆的步伐或将趋于放缓。
综上所述,在进口大豆大量到港、国内大豆和豆粕现货库存持续增长的情况下,近期豆粕期货价格难有表现,操作上仍以规避下跌风险为主。
温馨提示:美页岩油重启生产将更加谨慎、铁水增产推动螺纹产量继续攀升、豆粕下游整体以随采随用为主、USDA预计2020/21年度美国食糖进口量下降10%、国内聚丙烯企业开工率继续回升。具体操作请关注金投网APP,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。
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- 豆粕期货 豆粕期货 豆粕 0
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