低基差逐步发挥作用 豆粕期货会下跌吗

在没有进一步改变供需的消息之前，豆粕期货预计仍然将处于震荡区间。但若是后期天气炒作没能成功抬升期价，低基差将会逐步发挥作用，拖拽豆粕期货价格逐步向下，直到基差恢复正常。

豆粕期货从5月中旬到五月末的一路上扬，对未来大豆供应的忧虑持续笼罩市场。而与此同时现货则在豆粕充足的供应中萎靡不振，呈现出基差逐步跌至历年运行范围之外的情况。

而细细剖析就会分发现，现货价格更多的是由于大量巴西大豆的到港，使得豆粕供应过多而下降；而期货则关注大豆进口的未来空间，炒作贸易关系，本文将从这两个方面拆解豆粕供应的详细情况，并阐述其对于期现货的影响。

目前的供应压力

目前正值巴西大豆传统的销售旺季，大量新收割的大豆正在出售。而2019/2020年度的巴西大豆虽然由于南方天气干燥损失了部分产量，但是不妨碍其仍然丰产的事实。

而前期巴西雷亚尔贬值更是使得巴西大豆在量多的同时价格也十分优惠，中国也抓住机会大量采购巴西大豆。

但是随着雷亚尔再次走强，美豆逐渐在市场上夺回成本优势，盘面压榨利润高于巴西大豆。但由于前期购买的巴西大豆数量庞大，还有很多尚未到港，市场并不缺豆。而现在的现货市场，也正忠实反映着庞大的到港量带来的大豆供应压力：据天下粮仓统计，6月大豆进口到港量预计为1044.1万吨，初步预估7月大豆进口到港为1010万吨，较上周持平，8月到港初步预计920万吨，9月初步估计810万吨。大量的到港也使得大豆库存得到了充实。