动力煤市场巨震 疯狂吸引9亿元资金

动力煤期货主力合约从2月23日起止跌企稳，一路震荡向上，到3月17日以一根漂亮的大阳线收盘。通过调查，由于市场传出4月1日起榆林中心城区全面禁煤的消息，引发市场巨震。

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截至3月17日日间交易收盘，动力煤主力合约增仓6.76万手，持仓量达到27.07万手。动力煤品种疯狂吸引9.01亿元资金，居于所有商品首位。多家机构持续增仓，主力合约前20名多头持仓量160487手，增加29995手；空头持仓量168334手，增加36229手；净空仓单达到7847手，增加6234手。从数据来看，多空市场资金博弈十分激烈。

今年初动力煤盘面大幅升水，现货与期货存在30元至40元的价差，套保客户增加。当前，部分资金借助目前煤炭基本面形势较好持续拉涨期货价格，或将逼退部分套保客户，尾盘已经出现部分空头减仓。按照交易规则，动力煤期货合约收于涨停，夜盘时段主力合约涨跌停板扩大至9%，保证金率提高至11%，市场波动加大，市场风险提高。

基本面来看，近期煤炭需求旺盛存在一定的依据。国家统计局近日发布数据显示，今年1-2月全社会用电量同比增长22.2%，两年平均增长6.1%。从国家电网有限公司(下称“国家电网”)经营区数据来看，今年前两个月全社会用电量同比增长21.3%。

综合考虑经济、气温、基数等因素影响，国家电网方面预计3月份国家电网经营区全社会用电量同比增长18%左右；预计一季度国家电网经营区全社会用电量同比增长20%左右。由于目前煤电机组仍占据较大比例，全社会用电量同比大增也意味着煤炭消费居高不下。

据透露，多数港口企业反映当前港口煤炭库存处于较高位，下游企业需求暂无明显放量，现货有小幅下行压力。但近期上游煤矿因内陆需求较好、叠加煤矿安检和“煤管票”(煤炭运销管理专用票据，合法运销的凭证)紧张导致供应紧张。受港口优质低硫煤结构性紧缺、发运成本支撑、加之大秦线春季检修等因素影响，动力煤期价呈现大幅上涨。

事实上，目前市场对于后市分歧较大。

市场情绪有所分化，港口报价停止上涨，甚至已经有电厂开始大幅下调煤炭采购价格。不过，动力煤价格是否会进行深幅回调，还需关注供应端动态。

3月份动力煤市场震荡偏弱运行，港口5500大卡动力煤运行区间有望在600-640元/吨之间。一方面，煤炭产量增加明显，1-2月煤炭产量同比增幅25%，环渤海港口煤炭库存居高不下。另一方面，年后终端工业用煤企业节后补库结束后，现采购需求放缓，电厂采购积极性不高。

后期来看，工业用电量仍将保持增加态势，再加上迎峰度夏，电煤需求仍有支撑，煤价仍有看涨预期。

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