动力煤期货表现良好 9月市场交出完美答卷-第2页

此外，采暖季临近，东北煤炭供应形势严峻，在稍早前召开的2020年夏季全国煤炭交易会上，国家发改委相关人士即表示，已将东北保供列为下半年行业工作重点，要求尽快协调落实煤炭来源，在保供的同时做好稳价工作。目前，多个地市保供压力极大，为保障煤炭供应平稳，相关部门将通过更多手段落实煤炭储备工作。

市场发运不足 供应情况并不乐观

在国家“六稳”“六保”的决策大前提下，以及发改委保供要求的执行下，中国8月原煤产量环比回升787万吨至32581万吨，7月曾创下5个月低位。虽然，陕西安全检查制约产能释放的情况缓解，少数矿停产检修，多数煤矿出货顺畅，但是，内蒙古涉煤领域问题整治、煤管票严管，市场发运不足并形成倒挂。需求快速恢复的情况下，社会库存蓄水池作用难以体现。

另外，国内外经济形势大有不同，动力煤进口利差将持续消耗动力煤进口配额，华南地区多港口进口配额上半年几乎耗尽，华东地区港口异地报关已经停止。8月份，煤及褐煤进口2066.3万吨，环比减少21%，较去年同期进口量3295万吨，减少37%，创一年半次低位置，2019年12月受进口配额影响，进口量曾达277.2万吨。当前，欧美等主要经济体新冠疫情再度出现大爆发，社会生活生产重新面临停滞风险，国外疲弱煤炭需求或加大进口利差，但无奈进口配额暂未释放，内煤采购或占主流。

港口煤价触红线 风险正在累积

9月29日秦皇岛港鄂尔多斯Q5500动力煤价格610元，再刷逾14个月新高，已经触及红色警戒区间。而大秦线即将展开为期一个月的秋检，但若期间采暖保供压力加大，市场预期，不排除进口通关政策放松以暴涨取暖用煤供应的可能。

观察当前郑煤2011合约持仓榜发现，前20席位多头持仓共计111606手，但空头前20席位持仓量达149022手，净空单达3.8万手，空头力量有绝对优势，也给动力煤看涨情绪蒙阴。

进口或难全面放开煤炭供应偏紧将延续

然而，综合分析来看，即便市场上放松进口通关的呼声高涨，但当前内循环政策主导市场，进口煤大幅或者全面放开的可能性并不大，“倒查20年”政策也将抵消部分保供措施对国内煤炭供应的影响，因此节后供应偏紧的情况仍将延续。而环渤海港口调入量持续低于调出量，说明部分贸易商惜售捂货，市场看涨情绪依然存在。节后采暖需求增加，电厂日耗或将缓慢上升，还将为煤价提供一定上涨空间。

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