2018年动力煤市场整体供求矛盾缓和

2017年动力煤市场需求超预期，得益于天气配合和宏观经济的良好表现。2018年市场整体供求矛盾缓和，价格中枢或下移，低点可能出现在传统淡季4月、5月，夏季、冬季用煤高峰可能走出阶段性高点。

2017年国内煤企生产平稳。1—11月全国原煤产量313596万吨，同比增3.7%。2017年国家发改委产能置换预计批准2亿吨左右，但至年底实际可释放产能预计在1亿吨左右，2018年将继续推进。产能置换后，虽然总产能变化不大，但煤炭市场格局发生了深刻变革。预计2018年煤炭生产将继续向晋陕内蒙古集中，而消费地的自给率较之前明显降低。出现供需紧张时，各地都需要及时补给，导致运输需求大大提高，煤炭运输瓶颈再现。这是长期支撑煤价的重要因素。但总体看，2018年动力煤市场整体供需矛盾不突出，价格中枢或下移。

供应增加

为将供给侧改革的成果留在国内，政府提出进口煤量下降5%—10%的目标。自2017年7月1日起禁止二类口岸经营煤炭进口业务，通关时间延长到40天，企业还需自行承担滞纳金。但去年进口减量目标没有完成，1—11月我国煤及褐煤累计进口2.48亿元，同比增8.5%。11—12月，各地海关几乎全面禁止进口煤通关，沿海电厂需求转向北方内贸煤，助推北方港口煤价和海运费大涨。

2017年12月下旬，国家发改委取消进口煤限制。2018年2月15日之前进口煤通关加快，至2018年6月30日，福建大部分二类口岸可恢复进口煤。放松进口管制只是缓解供需紧张的短期政策导向，2018年进口煤总量收紧的目标不变，但在具体政策执行上会更有计划性。此外，控制热值4300大卡以下煤炭进口的政策正在调研论证中。