锰硅：仓单减少 锰矿维持弱势

【现货】

昨日锰硅主力合约下跌1.11%（-68），收于6040元/吨，主力合约持仓增8573手。仓单方面，昨日硅锰137136张，较上一交易日减1309张。有效预报5600张，较上一交易日减1645张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5850（-）元/吨；广西5850（-）元/吨；宁夏5730（+50）元/吨；贵州5800（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本6058.7（-10.3）元/吨，广西生产成本6902.8（-）元/吨，内蒙生产利润-179.2（+29.6）元/吨。

【锰矿】

康密劳2024年10月对华锰矿装船加蓬块报价为5美元/吨度（降1美元/吨度），9月第二轮为6美元/吨度。联合矿业10月报价5.3美金。

昨日锰矿盘整运行，下游节前补库询盘积极性提高但压价情绪浓厚，锰矿贸易商资金压力增加，市场有部分低价出货行为。天津港半碳酸3元/吨度左右，加蓬42元/吨度左右，澳块43元/吨度左右。钦州港锰矿需求较弱，半碳酸33元/吨度，澳籽价格44元/吨度上下，南非高铁31.5-32元/吨度。。

本期南非锰矿全球发运总量61.24万吨，较上周环比上升38.69%；澳大利亚锰矿发运总量1.34万吨，较上周环比上升49.10%；加蓬锰矿发运总量5.20万吨，较上周环比下降0.46%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿37.46万吨，较上周环比下降3.85%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿20.52万吨，较上周环比上升100%。截至9月5日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为57.77万吨，其中南非到中国的海漂量为39.95万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为17.81万吨。

库存方面，截止9月6日，港口锰矿总库存561.3万吨，环比增加8.9万吨，其中天津港锰矿库存479.1万吨，环比增0.2万吨，钦州港库存67.2万吨，环比降1.3万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.22%，较上周减2.87%；日均产量25300吨，减705吨。周产量177100吨，环比上周减2.71%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求111899吨，环比上周增4.20%；日均铁水产量222.61万吨，环比增1.72万吨；高炉开工率77.63%，环比增1.22个百分点；高炉炼铁产能利用率83.60%，环比增0.64个百分点；钢厂盈利率4.33%，环比增0.43个百分点。

【观点】

昨日锰硅全天弱势震荡下行，仓单数量小幅下行，但绝对值仍处于高位。安阳锰硅基差报价宁夏标块01-400，内蒙01-380。锰硅高供应、高库存现实压力仍未有效缓解，黑色系情绪持续走差下，锰硅价格延续下行趋势。供应端，锰硅产量小幅下行，供应降幅较前期放缓，本周以北方地区减产为主，南方产区维持低开工，预计后续需看到北方产区供应的大幅缩减才可缓解高库存压力。需求端，本期铁水产量小幅反弹，主要是螺纹复产所致，但目前板材库存压力依旧较大，终端需求疲态未改，预计铁水复产高度受限。锰硅库存压力依旧存在，仓单增速放缓但仍处于高位，而厂家在减产下依旧累库，供需矛盾并未得到有效缓解，目前锰硅现货流动性仍被限制，盘面现阶段交割利润有限。短期来看，宏观氛围尚未企稳，黑色系持续走弱，锰硅基本面弱势下或仍有下行空间，后续仍以减产定价为主，压缩产业利润调节供应变化仍是重点。锰矿方面，负反馈格局下锰矿供需转宽松，港口库存止降转增，另外南非矿海飘库存持续高位，另加蓬30多万吨海飘库存尚未到港，潜在供应增量依旧存在。展望后市，短期锰硅仍需减产缓解供需矛盾，关注锰硅产量及库存变动，预计锰硅价格仍将承压运行。底部支撑参考宁夏成本约为5700一线左右。

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