截止8月23日收盘，二年期国债收益率周环比下行9.6BP至1.58%，十年期国债收益率下行4.3BP至2.15%，三十年期国债收益率下行5BP至2.34%。
1、债市表现：本周虽然资金利率维持偏紧，但本周交易商协会相关领导的对外采访稿，厘清了当前债市存在三个认识误区，债市情绪有所缓和，国债收益率小幅下行。截止8月23日收盘，二年期国债收益率周环比下行9.6BP至1.58%，十年期国债收益率下行4.3BP至2.15%，三十年期国债收益率下行5BP至2.34%。国债期货低位反弹，TS2412、TF2412、T2412、TL2312周环比变动分别为0.08%、0.14%、0.24%、1.0%。美债方面，鲍威尔在全球央行年会上表示“政策调整的时机已经到来”，9月降息几成定局，美债收益率小幅下行。截至8月23日收盘，10年期美债收益率周环比下行8BP至3.81%，2年期美债下行16BP至3.9%，10-2年利差-9BP。10年期中美利差-166BP，倒挂幅度周环比收窄3BP。
2、政策动态：央行行长潘功胜：将继续坚持支持性的货币政策立场，引导货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。引导金融机构加大对重点领域、薄弱环节的信贷支持力度，更有针对性地满足合理的消费融资需求。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。交易商协会副秘书长徐忠接受采访表示：央行多次提示与防范风险，市场存三大误读需要厘清。三大误区为：一是认为短期和超长期国债利率影响因素是一样的；二是认为央行近期虽然提示长期国债利率风险，但今年以来却实施了降准降息，两个行为存在矛盾；三是认为央行要控制和决定国债市场利率水平。本周，中国央行进行11978亿元逆回购操作，因本周有15449亿元逆回购到期，本周实现净回笼3471亿元。资金利率小幅上行，R001、R007、DR001、DR007周环比变动12.3BP、5.9BP、11.5BP、1.1BP至1.89%、1.92%、1.81%、1.85%。
3、债券供给：本周政府债发行4663亿元，到期1760亿元，净发行2930亿元。其中国债净发行2406亿元，地方债净发行495亿元。发行计划来看，下周政府债发行8014亿元，净发行3001亿元。本周新增专项债1354亿元，全年累计发行21898亿元，发行进度56.1%。下周专项债计划发行3069亿元。
4、策略观点：临近月底资金面或维持当前偏紧局面，国债收益率继续下行空间有限，但债券市场仍面临资产荒、经济弱修复、资金面预期稳定的环境，向上反弹动力同样不足，短期内债市重回震荡走势。
（来源：光大期货）
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