硅铁：情绪性修复 供需双减格局不改

【现货】

昨日硅铁主力合约上涨0.79%（+50），收于6374元/吨，主力合约持仓减4921手。仓单方面，昨日硅铁13370张，较上一交易日持减51张，有效预报501张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：内蒙6200（-）元/吨；宁夏6200（-）元/吨；青海6200（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6500（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6500（-）元/吨；天津72硅铁合格块6520（+20）元/吨。

【成本及利润】

兰炭市场偏弱运行，神府小料价格在860-970元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率43.58%，环比增0.8个百分点；日均产量16.31万吨，环比增0.3万吨；兰炭库存44.31万吨，环比增5.37万吨；原料煤库存149.8万吨，环比增11.1万吨。

内蒙即期生产成本6076（-66）元/吨，青海即期生产成本5966（-66）元/吨，宁夏即期生产成本6132（-66）元/吨。内蒙即期利润124（+16）元/吨，宁夏即期利润66（+66）元/吨。

【供给】

本周宁夏硅铁企业因电路检修新增3家企业减产，中卫大有停1台硅铁炉，影响日产90吨，茂烨停2台硅铁炉，影响日产140吨，两家检修时长均为15天；众泰停1台硅铁炉，影响日产80吨，检修时长8月20日-22日，停3天，合计影响日产390吨。宁夏瑞资联停产1台40500硅铁炉，影响日产100吨，预计检修时长2周左右。

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国37.79%，较上期增0.25%；日均产量14575吨，较上期增50吨。周度产量10.20万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求17427.95，环比上周降0.72%。五大材总产量777.98万吨，环比减5.53万吨；总库存1700万吨，环比减22.63万吨，其中社会库存1235.06万吨，环比减16.81万吨，厂内库存464.94万吨，环比减5.82万吨；表需800.61万吨，环比减7.68万吨。

金属镁市场弱势运行，下游需求依旧疲软，刚需补库为主。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17550-17600元/吨左右，成交价格在17500-17550元/吨左右。山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17800-17900元/吨左右，其他地区报价也跟随调整。

【观点】

昨日硅铁跟随商品整体进行修复，盘面价格小幅反弹，现货弱稳，宁夏72硅铁标块报价6400-6450元/吨，陕西75硅铁自然块6750-6800元/吨。供应端，目前厂家即期利润较前期收缩，8月下旬中卫有线路集中检修，短期产量仍有下滑空间。需求端，铁水产量加速下滑，钢厂检修范围继续扩大，预计短期内仍有下滑空间，但降速或有所收窄，整体炼钢需求环比降幅在5%左右。非钢需求方面，金属镁国内需求依旧偏弱，欧洲部分地区结束夏休但订单亦较为疲软，高库存压力依旧存在，但厂家减产有限；硅铁出口利润持续修复，但海外粗钢产量边际走差，同时外围宏观环境不佳，7月硅铁出口环比下滑，海外需求暂无起色。成本端，煤炭价格暂稳但支撑略显不足，兰炭自身供需暂无矛盾，跟随成本及上下游副产品运行。产区电价变动来看，宁夏部分企业调出高耗能电价名单，预计电价降幅在2-3分左右；近期青海、甘肃下调电价1分。展望后市，硅铁自身暂无重大矛盾，但需求边际走差下潜在压力依旧存在，因此硅铁应压缩行业利润调节供应，预计未来硅铁价格呈现弱势震荡态势为主。短期跟随黑色系整体情绪运行为主，底部支撑暂时参考宁夏成本6100-6200一线。

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