碳酸锂：盘面窄幅震荡 向上空间待观察

【现货】截至8月26日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.42万元/吨，日环比下跌50元/吨，工业级碳酸锂均价6.97万元/吨，日环比持平；电碳和工碳价差4525元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.28万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.51万元/吨，日环比均-250元/吨。目前现货报价整体企稳，现货交投有所改善，但上游仍有挺价，下游逢低采买意愿增强，实际交易仍偏平淡，电碳工碳价差相对持稳。

【供应】根据SMM，8月碳酸锂月度产量预计63110吨，较上月继续减少3595吨；7月碳酸锂产量66705吨，同比增长47.2%；其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至8月22日，SMM碳酸锂周度产量13441吨，周度环比减少78吨。供给整体相对宽松，8月后预计供给的边际增量逐步缓和，周度产量数据继续减少。

【需求】根据SMM，，8月碳酸锂月度需求量预计74969吨，较上月增加4614吨；7月碳酸锂需求量70355吨。7月碳酸锂月度出口量420.2吨，较上月减少234.24吨，出口金额776万美元，较上月减少355.8万美元。出口韩国的碳酸锂减量较大。7月出口至日本176.97吨，较上月减少60。17吨；出口至韩国的碳酸锂0.5吨，环比减少183吨。需求端短期偏弱但边际好转，8月后头部三元改善带动一定需求增长，近期材料订单整体增加。大厂仍以长协客供为主，后续主要关注现货情绪改善后下游补库节奏。

【库存】根据SMM，截至8月22日，样本周度库存总计132560吨，冶炼厂库存60581吨，下游库存34486吨，其他环节库存37493吨；7月SMM样本月度总库存为88270吨，其中样本冶炼厂库存为56886吨，样本下游库存为31384吨。全环节库存总量高位继续增加，但周度数据显示上周下游和其他环节库存有所回落，冶炼厂库存仍在累积，库存高企对基本面仍有一定施压。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面窄幅震荡，截至收盘，主力合约LC2411小幅上涨0.27%至74350元/吨。现货端上游锂盐厂有部分受到成本影响，有一定的捂货心理，散单出货比较少，仍以长协供应为主，下游逢低采买意愿增强，但实际交易仍偏平淡。8月后下游排产预计小幅改善，月底前材料厂可能继续进行一定量的节前补库。目前来看基本面有好转，但边际改善程度偏弱，短期观察下游补库是否配合情绪共振形成正反馈，但现在的基本面仍不足以支撑盘面大幅扭转，即使反弹向上空间也不宜过分乐观，短期仍以弱震荡为主，主力先关注7.5--8万附近能否有突破。

【操作建议】观望为主。

【短期观点】弱震荡，向上空间待观察。

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