锰硅：盘面减仓大跌 仓单高位回落

【现货】

昨日锰硅主力合约下跌3.41%（-250），收于7088元/吨，主力合约持仓减21770手。仓单方面，昨日硅锰125132张，较上一交易日减2360张。有效预报14657张，较上一交易日减1250张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙7250（-）元/吨；广西7300（-50）元/吨；宁夏7050（-）元/吨；贵州7200（-100）元/吨。

【成本】

内蒙成本7364.7（-16.4）元/吨，广西生产成本8077.1（-）元/吨，内蒙生产利润118.9（-）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿受盘面影响偏弱运行，市场有低价资源出现，成交清淡。天津港半碳酸43-44元/吨度左右，澳块68-69元/吨度左右，加蓬66-67元/吨度；钦州港半碳酸价格44.5-45.5元/吨度，加蓬、澳块报价64元/吨度。

本期南非锰矿发运总量49.94万吨，较上周环比下降9.01%；澳大利亚锰矿发运总量0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿发运总量6.06万吨，较上周环比下降84.76%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿2.31万吨，较上周环比下降94.95%；澳大利亚锰矿8.48万吨，较上周环比上升311.50%；加蓬锰矿5.2万吨，较上周环比下降100%。截至7月4日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为102.4万吨，其中南非到中国的海漂量为77.04万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为25.37万吨。

库存方面，截止7月4日，港口锰矿总库存477.5万吨，环比减3.4万吨，其中天津港锰矿库存382.4万吨，环比减7.7万吨，钦州港库存80.1万吨，环比增4.3万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率58.31%，较上周减0.35%；日均产量31855吨，减40吨。周产量222985吨，环比上周减0.13%。

目前南方产区贵州、广西、桂林等减产范围继续扩大，云南受丰水期影响生产积极性依旧较高，内蒙短期暂无减产计划，但部分厂家已逐步陷入亏损。

【需求】

五大钢种硅锰周需求129814吨，环比上周减1.78%；日均铁水产量239.32万吨，环比减0.12万吨；高炉开工率82.81%，环比减0.3个百分点；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比减0.05个百分点；钢厂盈利率44.59%，环比增1.73个百分点。

【观点】

锰矿方面，上周全球锰矿发运同比大幅回落，南非减量显著，加蓬仍维持低位。国内到港在前期锰矿集中到港下显著下滑，港口库存维持环比小幅回落，主要基于疏港量的下滑。展望后市，全球锰矿发运中枢回落，但南非发往中国海漂货环比增幅显著，预计未来南非往国内增量仍值得关注。锰硅自身供需来看，高供应、高供应压力仍未缓解。锰硅产量出现降势，产区利润转弱下，减产预期增强。需求端，铁水仍处于复产进程中，但边际增加的空间继续收窄，钢厂铁水逐步接近历史同期高位。库存方面，盘面大跌减仓仓单开始释放流动性，厂家库存仍维持低位，高库存矛盾仍未缓解。展望后市，短期锰硅开启负反馈削弱锰矿需求，但有利于产业矛盾出清，高品锰矿供应紧缺的问题依旧没有解决。关注仓单及锰硅库存变动。短期预计锰硅维持震荡偏弱态势运行，底部支撑参考宁夏成本-350一线。

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