碳酸锂：盘面回调 反弹动能有限

【现货】截至6月27日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.17万元/吨，较前一日持平，工业级碳酸锂均价8.705万元/吨，较前一日持平；电碳和工碳价差目前4650元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.315万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.54万元/吨，均较前一日下跌100元/吨。昨日现货报价企稳，目前上游降低散单报价以及调整心理售价预期，下游采购积极性较弱压价明显，成交价格中心下移，电碳工碳价差虽仍处相对低位但较前期已经有所走阔。

【供应】根据SMM，6月碳酸锂月度产量预计64868吨，较上月增加2330吨，同比增长58%；其中，电池级碳酸锂产量41075吨，较上月增加1070吨，同比增加56%；工业级碳酸锂产量23793吨，较上月增加1260吨，同比增加61%。截至6月27日，SMM碳酸锂周度产量15089吨，周度环比增加275吨。供给端仍持续改善，伴随气温回升盐湖开工率逐步上行，供应量短期有一定增量，近期进口原料到港增加。

【需求】根据SMM，6月碳酸锂月度需求量预计68053吨，较上月减少4738吨，同比增加7.04%。5月碳酸锂月度出口量212.46吨，较月减少132.29吨，出口金额341.5万美元，较上月减少340.4万美元。主要出口国的碳酸锂出口量均有减少。5月出口至日本123.5吨，较上月减少32.54吨；出口至韩国的碳酸锂31.01吨，环比减少81.58吨。需求端环比预计走弱，电池6月排产仍偏弱，大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对三元材料需求量减弱，去库压力和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。

【库存】根据SMM，截至6月27日，样本周度库存总计106909吨，冶炼厂库存53430吨，下游库存25761吨，其他环节库存27718吨；5月SMM样本月度总库存为73909吨，其中样本冶炼厂库存为51768吨，样本下游库存为22140吨。库存总量继续增加，上周全环节库存继续累积，近期上游和贸易环节库存增量比较大。

【逻辑】昨日盘面再度回落，截至收盘07下跌2.08%至89550，主力目前已切换至2411。前几日受上游检修消息以及移仓换月影响，市场情绪有短期提振，昨日来看基本已经消化利多。基本面上变化不大，供给端开工率上行产量持续增加，进口原料到港量也有较大量补充；需求端环比预计走弱，电池6月排产环比预计基本持平，大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对三元材料需求量减弱，去库压力和下游订单一般的情况下需求端难有明显起色。基本面支撑力度不足，短期盘面无超预期因素情况下价格大幅反弹的动能有限，暂观望为主。

【操作建议】暂观望。

【短期观点】偏弱震荡调整。

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