下半年尿素需求力度弱于上半年,但仍有秋季肥、淡储备肥等支撑,同时还有出口因素扰动。需求端的不确定因素在于季节性规律减弱。旺季备肥延迟、淡季不淡等现象频出。淡储环节也存在高价不愿储备、低价不愿投放市场等情况。
供应:未来三年行业都处于产能扩张周期。2024年上半年落实仅30万吨装置,下半年预期仍有720万吨待落实,若产能如期投放,则同比增幅10.16%,行业新增产能压力依旧巨大。需重点关注行业新增产能落实进度。
需求:下半年尿素需求力度弱于上半年,但仍有秋季肥、淡储备肥等支撑,同时还有出口因素扰动。需求端的不确定因素在于季节性规律减弱。旺季备肥延迟、淡季不淡等现象频出。淡储环节也存在高价不愿储备、低价不愿投放市场等情况。
出口:下半年出口局势暂时不明,但国际市场扰动程度仍较上半年高。主要在于印标频率下半年偏高、国际能源价格波动、尿素生产企业原料供应情况不确定因素较大。
市场展望:基本面来看,下半年国内产能压力巨大,需求水平虽同比偏高但力度将较上半年略有减弱,仅供需来看下半年市场将承受较大压力,价格重心或有下移。需要注意的是,宏观及商品市场情绪扰动仍将持续,尿素产能投放进度、需求备货力度以及国际市场、出口等各方面都存在非常大的不确定性,这些也将给尿素价格的下行趋势带来诸多干扰和反复,不排除阶段性上行趋势出现的可能,建议理性对待。
(来源:光大期货)
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