海外过剩压力传导下 沪锌反弹动能不足

一、行情回顾

昨日，沪锌期货反弹走高，主力合约合约收于20385元，小幅上涨0.44%。

二、基本面汇总

2月部分锌冶炼厂放假停产或检修，整体产量环比有所下滑；下游企业放假时长及放假规模均大于冶炼厂。

截至本周四（2月22日），七地锌锭库存总量为16.23万吨，较2月8日增加6.40万吨，较2月19日增加0.33万吨，国内库存录增。

2月22日LME锌库存减少400吨，主要来自新加坡仓库，新加坡仓库去库375吨，巴生仓库去库25吨，截至2月22日，LME锌库存总计268700吨。

三、机构观点

国投安信期货：伦锌库存小幅转降至26.87万吨高位，0-3月深度贴水，现货进口窗口打开，海外过剩压力传导下，沪锌反弹动能不足。两会临近，市场对国内保障房政策有期待，股市反弹带动乐观情绪。宏观和基本面劈叉，由于消费未完全恢复，暂以年线下方偏弱震荡看待。

中金财富期货：海外矿山因利润下滑、矿山品味下降、工人罢工、生产事故，以及能源价格上涨导致矿山成本攀升导致产量下滑，锌矿供应偏紧，加工费进一步下调。分地区来看，四川、内蒙古、云南等地的加工费下降明显，分别下降500元/吨、400元/吨和350元/吨，其他地区的降幅在50-250元/吨。冶炼利润进一步收窄，或将影响部分冶炼厂的生产意愿，锌价底部存在成本支撑。预计锌价震荡偏弱运行，关注节后国内需求恢复情况。

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