供强需弱格局未改变 后期玉米期价仍维持偏弱运行

一、行情回顾

昨日夜盘，玉米期货主力05合约偏弱震荡，跌幅为0.59%。

二、基本面汇总

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至1月6日，巴西一茬玉米播种率为84.3%，上周为80.4%，去年同期为90.1%；收割率为4.2%，上周为0.9%，去年同期为1%。

美国农业部数据显示，截至2024年1月4日当周，美国玉米出口检验量为856597吨，前一周修正后为569857吨，初值为569735吨。2023年1月5日当周，美国玉米出口检验量为402061吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为12807045吨，上一年度同期10002350吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。

2024年1月第1周，共计4个工作日，巴西累计装出玉米133.33万吨，去年1月为613.49万吨。日均装运量为33.33万吨/日，较去年1月的27.89万吨/日增加19.53%。

三、机构观点

美尔雅期货：国内供应方面，今年玉米丰产且近期进口玉米大量到港，国内供应压力较大。目前东北基层售粮进度放缓，且国储陆续开启收购，东北玉米价格互有涨跌；不过华北加工企业门前到车辆继续增加，连续多日保持在1000辆以上，华北现货价格大幅回落。需求方面，饲用领域谷物替代仍存，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，企业低价收购增加，整体库存仍显偏高。总的来说，美玉米继续走低；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减，且短期加工企业门前到车辆增加，价格仍以偏空为主。

安粮期货：从外盘来看，USDA12月供需报告上调全球玉米产量、单产以及期末库存预估，整体供需平衡表依然宽松，而美国因出口量增加，下调期末库存，美玉米价格底部震荡运行;从国内来看，国内主产区持续雨雪天气及气温反复，新玉米储存难度加大，加上年底农户存还贷需求，因此粮源不断供应市场，叠加巴西进口玉米及相关替代品不断到港，市场供应宽松格局仍将维持;而随春节来临，下游企业存补货需求，或会对玉米市场产生一定提振作用，但由于养殖利润不佳及加工企业存货基本满足需求，采购量或相对有限。操作建议：供强需弱背景下，玉米反弹高度有限，后期玉米期价仍维持偏弱运行判断。

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