碳酸锂：盘面震荡为主 年前现货端难有起色

【现货】截至1月9日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.6万元/吨，环比-0.03万元/吨，工业级碳酸锂均价8.75万元/吨，环比-0.1万元/吨；目前电碳和工碳价差8500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.475万元/吨，环比-0.12万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.7万元/吨，环比-0.12万元/吨。SMM现货报价继续回落，现货仍偏弱。

【供应】据SMM，1月碳酸锂月度产量预计41738吨，较上月减少2250吨，同比增长16.2%；其中，电池级碳酸锂产量27981吨，较上月减少1565吨，同比增加48.1%；工业级碳酸锂产量13757吨，较上月减少685吨，同比减少19.2%。截至1月4日，SMM周度产量9352吨，较上周增275吨。前期江西部分锂盐厂由于成本问题暂时停产检修，近日随着现货企稳已有部分复产，大厂基本维持平稳生产，本周产量继续提升，12月智利出口量有所减少。

【需求】根据SMM，12月碳酸锂月度需求量42175吨，较上月继续减少8432吨，环比减16.6%。11月碳酸锂月度出口量396.4吨，较上月增加78.9吨，出口金额1089.8万美元，较上月增加71.86万美元。出口向韩国的量有所增加，出口向日本的碳酸锂减少，美国德国出口量相对稳定。11月出口至韩国的碳酸锂63.51吨，较上月增加59.5吨；出口至日本233.01吨，较上月减少22.5吨。下游仍无需求改善预期，目前下游排产计划显示材料及电芯排产均是负增长，节前逐步进入淡季短期下游大量补库的预期不足。

【库存】根据SMM，截至1月4日，样本周度库存总计69696吨，冶炼厂库存41340吨，下游库存14098吨，其他环节库存14258吨；11月SMM样本月度总库存为49633吨，其中样本冶炼厂库存为37865吨，样本下游库存为11768吨。库存总量上持续累库，结构上仍是维持上游库存偏高、下游偏常量的状态；本周各环节库存量均有增加；电芯排产环比减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有大幅补库预期。

【逻辑】碳酸锂盘面昨日以震荡为主，各合约涨跌不一，主力合约2407小幅上涨0.56%至98950，近月合约2401上涨1.45%%至94200，08后的远月合约均收跌。SMM现货报价继续回落，目前近月合约与实际现货交易价格已较为接近，在交割时点市场逐渐交易基差回归。现货已有部分长协按照均价折扣后签订，盐湖大厂有常量放货，澳矿减停产量较小短期对供给扰动不大，江西部分小厂停工但上游产量偏稳；下游需求没有实质性改善，年前没有大幅补库预期，基本面对盘面支撑较弱。短期盘面或将持续偏弱震荡调整，无仓位观望为主。

【操作建议】观望为主。

【短期观点】偏弱震荡。

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