国内下游需求稳定向好 预计铜价宽幅震荡重心上移

截至2023年11月17日当周，沪铜期货主力合约收于67920元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持8963手。

本周（11月13日-11月17日）市场上看，沪铜期货周内开盘报67030元/吨，最高触及68020元/吨，最低下探至66720元/吨，周度涨跌幅达1.04%。

消息面回顾：

11月16日上海、广东两地保税区铜现货库存累计1.22万吨，较9日降0.24万吨，较13日降0.04万吨；上海保税区0.78吨，较9日降0.26万吨，较13日降0.11万吨；广东保税区0.44万吨，较9日增0.02万吨，较13日增0.07万吨。

波兰国家铜业公司16日宣布，与五矿有色金属股份有限公司签署2024年-2028年阴极铜长单采购5年框架合同，将交付25万至60万吨金属，协议预计价值在20.34亿美元至48.82亿美元之间。

11月16日国内市场电解铜现货库5.25万吨，较9日降0.54万吨，较13日降0.13万吨；上海库存4.25万吨，较9日降0.37万吨，较13日降0.09万吨；广东库存0.60万吨，较9日降0.14万吨，较13日增0.04万吨；江苏库存0.20万吨，较9日增0.05万吨，较13日持平。

据外媒报道，消息人士透露，智利矿商安托法加斯塔已提出在2024年向中国冶炼厂支付每吨不到75美元的铜精矿加工费用，比去年签订的价格低了16%。

机构观点汇总：

申银万国期货：美国10月CPI同比低于预期继续支撑铜价。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

上海中期期货：宏观方面，美国最新CPI数据暗示本轮加息周期结束，并且首次降息有望提前至明年上半年，美国政府关门危机化解，对铜价有所支撑。基本面来看，随着进口铜正常流入以及月差坚挺上扩，上海地区现货成交有所受抑；山东地区电解铜现货升贴水均价报至升水170元/吨，据下游加工企业反映，目前现货资源较为紧缺，叠加受到上海地区情绪带动，持货商挺价情绪较强。库存方面，截至11月13日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.18万吨至5.45万吨，再度刷新年内新低。据SMM了解，进口铜到货量将会增加，国产铜到货量预计变化不大，高升水且适逢换月料下游采购量会有所下降，预计本周呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会小幅增加。需求方面，上周国内主要大中型铜杆企业开工率为77.83%，较上周回升3.8个百分点。周内精铜杆行业开工率录得回升，主因华北地区精铜杆企业本周恢复正常生产，但新增订单表现一般。近期电解铜价格在中国财政政策刺激下，叠加国内电解铜库存的持续去化已有所反弹，宏观情绪回暖，预计铜价宽幅震荡重心上移。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。