11月15日SMM1#电解铜均价68120元/吨,环比+245元/吨;基差20元/吨,环比-70元/吨。精废价差1607元/吨,环比+318元/吨。LME0-3升贴水报-91.00美元/吨,环比-5.25美元/吨。
【现货】11月15日SMM1#电解铜均价68120元/吨,环比+245元/吨;基差20元/吨,环比-70元/吨。精废价差1607元/吨,环比+318元/吨。LME 0-3升贴水报-91.00美元/吨,环比-5.25美元/吨。
【供应】10月SMM中国电解铜产量为99.38万吨,环比下降1.82万吨,降幅为1.8%,同比增加10.3%。预计11月国内电解铜产量为100.12万吨,环比增加0.74万吨增幅为0.74%,同比上升11.3%。进口窗口打开,资源流入。
【需求】需求具备韧性,但没有超预期好转。上周精铜制杆开工率77.83%,周环比上升3.8个百分点;再生铜杆开工率38.19%,周环比下滑0.24个百分点。
【库存】11月10日SMM全国主流地区铜库存5.63万吨,周环比减少0.74万吨;保税区库存1.53万吨,周环比减少0.13万吨;LME铜库存18.00万吨,周环比减少0.06万吨;COMEX库存2.04万短吨,周环比减少0.09万短吨。全球显性库存27.01万吨,周环比减少1.01万吨。
【逻辑】美国10月通胀超预期降温,市场押注美联储在明年降息,美元指数大跌;国内10月信贷数据高于季节性和预期,年底重要会议召开,市场对其他政策亦有期待。另外,中美元首会晤,或有利好信息释放。现货方面,国内库存低位,升水走弱,整体是供应放量考验需求成色的态势;LME库存高位反复,维持大贴水结构。整体上,内外宏观阶段性回暖,但产业供需趋松,铜价上方空间仍然需要观察,区间多单关注68000关口表现;中期角度,海外经济下行风险压制,大的思路是反弹布局空单。
【操作建议】区间多单关注68000关口表现
【短期观点】中性偏多
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