基本面压制仍较大 短期棉花下跌行情难言结束

截至2023年11月17日当周，棉花期货主力合约收于15685元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持53210手。

本周（11月13日-11月17日）市场上看，棉花期货周内开盘报15680元/吨，最高触及15950元/吨，最低下探至15485元/吨，周度涨跌幅达-0.60%。

消息面回顾：

本统计期（11.9-11.15）新疆皮棉加工增量52.54万吨，环比减少1.43万吨，其中北疆增量26.2万吨，南疆增量25.25万吨。周内增量最大的为阿克苏地区，9万吨左右，其次是喀什在6万吨左右。

印度棉花协会统计，受排灯节假期影响，13日新花上市量折皮棉仅在四千余吨，上市总量折皮棉约52万吨。

11.3-11.9一周美国2023/24年度陆地棉净签约74457吨，较前周减少17%，装运陆地棉25605吨，增加25%。中国净签约量39984吨，减少32%；装运5647吨，增加16%。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至11月10日，美棉ON-call未点价卖出订单73390手，环比减少3638手；未点价买入订单64198手，环比减少1093手。

机构观点汇总：

华泰期货：国内方面，23/24年度国内棉花供应总体充足。供应端，23/24年度国内虽然预期减产，但储备棉和进口棉的持续投放，使得棉花供应相对充足。需求端，下游旺季不旺，纱厂减停产现象增加，棉纱贸易商库存高企，步入淡季后下游订单预期进一步走弱。不过长期看，国内减产导致期末库存预期下滑，而消费有望逐渐修复，长期棉价重心有望抬升。综合来看，市场由交易供应转为交易需求，国内需求维持弱势，负反馈仍有待传导释放，四季度棉价依旧承压，短期下跌行情难言结束。

国信期货：原油价格弱势打压棉价。但出口数据强劲，美国农业部周度报告显示美棉出口32.83万包，较四周均值增加18%。夜盘郑棉高开低走。短期郑棉在政策利好下尝试反弹，但基本面压制仍较大。操作上建议短线交易为主。

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