总体上,美元指数偏强施压,国内政策托底预期支撑,供应趋松,但节前逢低补库,短期沪铜高位震荡看待,主要区间参考68000-70000元/吨,避免追涨杀跌。下周重点关注美国FOMC利率决策、美联储主席鲍威尔货币政策新闻发布会讲话指引。
【主要观点】
美国8月通胀有韧性,主要系能源价格反弹,市场仍然坚定认为美联储9月跳过加息,11月加息与否存在博弈点,关注下周美联储点阵图和鲍威尔发言;同时,8月零售销售环比增速超预期至0.6%,上周首次失业救济人数低于预期,经济存在软着陆预期,美元指数偏强。欧央行如期加息25bp,欧元区经济下滑明显,市场押注此次为欧央行最后一次加息,欧元兑美元走弱。国内8月PMI小幅改善,政策密集出台,8月社融总量超预期,央行意外降准,多地取消限购限售,政策落地效果待观察。
内外市场分化。海外连续累库,LME维持贴水结构,库存增至14.34万吨,是7月份低位时的两倍多,增量主要集中在北美和欧洲,这反映出外围需求走弱,也有一部分是非洲积压铜库存发运到货造成。国内则供需双旺,8月产量创新高,9月部分厂家检修但影响量不大,俄铜和非洲进口资源逐步流入,金九银十传统旺季氛围不足,库存低位小幅增加。下周换月,现货升水有望回升。国内短期需要关注铜价回落后中下游补库情况,毕竟此次国庆假期较长,有节前补库需求。往后看,四季度若维持高排产,进口到货增加,需求如不能匹配,则面临连续累库风险。
总体上,美元指数偏强施压,国内政策托底预期支撑,供应趋松,但节前逢低补库,短期沪铜高位震荡看待,主要区间参考68000-70000元/吨,避免追涨杀跌。下周重点关注美国FOMC利率决策、美联储主席鲍威尔货币政策新闻发布会讲话指引。
【上周策略】
区间震荡,主力参考68000-70000元/吨。
【本周策略】
区间震荡,主力参考68000-70000元/吨。
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