国债期货整体震荡上行，截至8月11日收盘，TS2309、TF2309、T2309、TL2309周环比分别上涨0.00%、0.03%、0.11%、0.08%。
1、债市表现：本周偏弱的进出口及通胀数据对债市影响较小，周五公布的金融数据低于预期导致长端债券微盘小幅下行。全周来看，二年期国债收益率上行1.69BP至2.15%，十年期国债收益率下行0.88BP至2.64%。国债期货整体震荡上行，截至8月11日收盘，TS2309、TF2309、 T2309 、TL2309周环比分别上涨0.00%、0.03%、0.11%、0.08%。美债方面，虽然美国通胀继续降温，但美大量发债带来的扰动推升美债收益率继续上行。截至8月11日收盘，10年期美债收益率周环比上行11BP至4.16%，2年期美债上行11BP至4.89%，10-2年利差-73BP。10年期中美利差-152BP，周环比倒挂幅度扩大12BP。
2、政策动态：本周处于跨月后和税期前的窗口期，流动性保持宽松符合预期。周一至周五央行分别开展了30亿元、60亿元、20亿元、50亿元和20亿元逆回购操作，全周公开市场累计净回笼350亿元。下周有180亿元逆回购及4000亿元MLF到期。本周DR007运行在1.71-1.76%的区间，DR007利率均值周环比下行1BP至1.74%。
3、债券供给：本周政府债发行4741亿元，净发行2059亿元，其中国债净发行1795亿元，地方债净发行264亿元。下周政府债计划发行3819亿元，预计净发行2381亿元。本周新增专项债833亿元，下周计划发行495亿元，累计发行26333亿元，发行进度69.3%。多位地方财政、地方债承销行人士透露，近期监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕。如果按照9月底之前发完的要求计算，意味着8月、9月月均发行规模在0.6万亿左右。
4、策略观点：因上周社融公布是在国债期货收盘之后，因此下周国债期货期货开盘有望偏强运行。但同时考虑到明显低于预期的社融数据仅仅导致10年期国债收益率下行1个BP，利好作用有限，整体上国债期货震荡格局仍未打破。
（来源：光大期货）
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