沪铅直逼万六关口 期现价差扩大

【行情复盘】

沪铅主力合约收于15965，涨0.25%。截止7月27日，铅锭现货报价15650~15800元/吨，均价报15725元/吨，较7月26日下跌50元/吨，下游企业因终端消费一般，生产积极性不高，铅锭采购以刚需为主，散单市场成交暂无好转迹象。

【重要资讯】

2023年6月未锻轧铅出口15041吨，较5月环比增加103.86%，较2022年6月同比减少57.74%;2023年1-6月未锻轧铅出口74459吨，同比减少15.29%。

2023年6月铅精矿进口量8.2105万实物吨，环比下滑13.72%，同比增长30.92%，2023年铅精矿进口累计56.44万吨，累计同比增长31.69%。

2023年7月14日~2023年7月21日原生铅冶炼厂开工率为56.41%，较上周回升0.31个百分比。7月14日-7月21日再生铅四省周度开工率为43.88%，较上周增加1.66个百分点。内蒙地区炼厂赤峰金帆投料出产，带来当地开工率的上涨。河南、江苏地区再生铅炼厂产量正常波动，开工率变化不大。

库存方面，截至7月24日，铅锭五地社会库存总量至4.17万吨，较上周五（7月21日）增0.15万吨；较上周一（7月17日）增0.37万吨。原生铅企业检修暂告一段落，铅锭供应阶段性恢复。同时铅价接连上涨，沪铅直逼万六关口，期现价差扩大，期间多维持在200-250元/吨，促使部分企业选择交仓。

消费端，7月14日—7月21日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为65.15%，较上周环比降0.25个百分点。

【操作建议】

供给端来看，6月铅冶炼厂检修较多，7月供应料有恢复。进入7月，铅酸蓄电池企业开工率止跌、蓄电池成品库存小幅下滑，部分蓄电池企业开始为旺季交付的订单提前采购相关原料，这意味着铅下游消费市场逐渐步入淡旺季过渡期。

国内现货方面，6月下旬期现价差扩大的情况7月仍在上演，由于6月多家交割品牌检修减产尚未恢复加上出口预期兑现，7月中旬贸易市场交仓总量不及预期，铅价运行得到一定支撑。目前沪铅逼近16000万元整数关口，再上档则是16100-16200元附近。

关注后续主产区供需改善相对节奏，库存变化，后续关注交割出库影响，目前现货交投有所转淡，需防铅价冲高回落。

（来源：方正中期期货）

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