供应消息正在兑现 沪锡期价预计表现为震荡运行

 一、行情回顾

昨日，沪锡期货震荡偏弱运行，主力2308合约报收于230290元/吨，微跌0.74%。

二、基本面汇总

伦敦金属交易所（LME）公告，将锡的保证金从3505美元/吨下调至3478美元/吨，从2023年7月19日收盘后生效。

安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。

First Tin报告了Tin Beetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga 9公里处的Tin Beetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。

上周国内外交易所锡库存及国内社会库存累库趋势明显，合计增加1089吨。

三、机构观点

金瑞期货：锡价的底层驱动仍是供应缩减预期，大型炼厂宣布检修在一定程度上有所兑现。目前市场普遍认为未来因冶炼原料不足，锡锭将兑现一定幅度去库，价格预计表现为震荡或偏强震荡。临近缅甸禁矿节点，未来或有进一步的消息面刺激，届时或有较大预期差，对锡价将产生较大影响。结构方面，海外低库存强支撑缓解，后续内盘价格偏弱或有一定修复。

国投安信期货：云锡发布检修公告后，上周开始停产检修，且已反映在SMM样本开工率中，云南锡冶炼开工大降到三成以下；钢联认为，7月大厂检修可能将月度产量从1.3万吨调降到9200吨。同时，云锡检修后，市场锡精矿阶段性转松，加工费略微上调500元/吨。不过从冶炼回收损耗角度看，锡价走高加大了炼厂损耗，锡冶炼处在加工利润盈亏点，炼厂本身也有上调加工费的诉求。供应消息正在兑现，三季度减损确定性高，但内外库存处在高位，消费清淡。沪锡价差可以看到，近月供求双弱的夏季合约处在contango结构中，市场较青睐2309合约，且沪锡整体持仓积极性暂时有限。建议关注锡价交投节奏，关注库存变动，短线锡价调整。

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