有色商品日报：镍短期内或偏震荡 锡价格走势或仍将偏强

铜：铜价关键点仍在于宏观情绪

隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.39%至8461.9美元/吨；SHFE铜上涨0.2%至68570元/吨。升贴水方面，7月17日LME铜0-3月贴水下降11.25美元/吨至23美元/吨；昨日国内平水铜回升200元/吨至升水190元/吨。宏观方面，美国6月零售销售环比增长0.2%，远低于预期的0.5%，销售数据表现不佳市场更加笃定美联储7月之后结束加息周期，另外耶伦表示劳动力市场降温及企业利润率下降对通胀下降起到作用，同时指出美国将避免陷入衰退；国内方面，昨日公布的经济数据略低于预期，但也可以看出政府稳增长调结构基调不变，保持充足定力。库存方面，LME库存增加25吨至59200吨；沪铜仓单减少329吨至36011吨；BC铜仓单维持在7049吨。需求方面，铜价下跌令下游逢低补库，现货成交有所转暖。内外经济数据不佳，外媒也传出中铝事件，市场情绪遭受一定打压，铜价顺势回调，目前下游接货回暖，支撑升贴水偏强，但当前铜价关键点仍在于宏观情绪。

镍：短期内或偏震荡

隔夜LME镍涨1.48%，沪镍涨1.86%。库存方面，昨日LME镍库存减少384吨至36924吨；国内SHFE仓单减少47吨至2419吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水增加100元/吨至2800元/吨。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比上升3.02%至101.22万吨，受到市场供应增加叠加需求处在淡季，市场情绪一般，不锈钢社会库存累库。新能源汽车方面，近期日韩车企销售有所放缓，7月三元需求预计有所走弱，7月预计中国三元前驱体产量预期为6.7万吨，环比下跌9%，同比下跌3%。当前LME库存在一个月以来的低位水平，镍价处在电积镍成本线附近，短期内或偏震荡。

铝：铝锭去库转为累库

隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2820元/吨，涨幅0.5%，持仓增仓259手至104719手。沪铝震荡偏强，AL2308收于18230元/吨，涨幅0.14%。持仓减仓4248手至18.55万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格上涨2元/吨至2833元/吨。铝锭现货贴水50元/吨转至升水10元/吨，佛山A00报价18200元/吨，对无锡A00贴水140元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，包头新疆广东南昌无锡上调20-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调220元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。近期海外通胀改善和原油走高，叠加四川高温限电带动起铝价出现新的反弹节奏，现货高升水格局逐步回归贴水。云南正在进行的复产和四川可能存在的减产有望同步进行，最终供给增量或低于市场原有预期。国内铝水比例下降，巩义等仓库转运至华南到货后，铝锭去库转为累库。待这一波冲击落实和消化后有望回归弱势，后续仍需关注四川限产具体进展。

锡：价格走势或仍将偏强

沪锡夜盘主力涨1.23%，报233770元/吨，2308持仓减少1266手至3.2万手，上期所注册仓单减少16吨至8816吨。LME涨1.27%，报28700美元/吨，库存增加100吨至4610吨。现货市场，小牌对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右不变。08-09价差-280元/吨，09-10价差+390元/吨，内外比价至8.15。 LME在经历了近1个月的软逼仓后，0-3 premium自高点1，600美元/吨回调至250美元/吨附近。近1月海外交仓量急速增长，4周合计交仓2，410吨，增量过半。但从本周交仓量来看，海外交仓积极性或将逐步转弱。而本次大规模交仓对海外价格冲击极为有限，主要还是由于缅甸禁矿的利好支撑极强。随着政策落地时间的临近，价格走势或仍将偏强。

锌：后续预期以震荡盘整为主

沪锌夜盘主力涨0.20%，报20230元/吨，2308合约持仓减少1471手至7.7万手，上期所注册仓单增加1，175吨至2.13万吨。LME跌0.85%，报2392.0美元/吨，库存增加1.07万吨至8.04万吨。上海0#锌今日对2308合约报升水160-170元/吨，对均价贴水10元/吨；广东0#锌对沪锌2309合约升水240-260元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2308合约报升水130-140元/吨附近，津市较沪市贴水30元/吨。08-09价差+115元/吨，09-10价差+130元/吨，内外比价至8.46。短期内国内锌锭供应平稳，变量取决于需求，而目前锌需求淡季不淡，短期预计下跌空间有限，后续预期以震荡盘整为主。

（来源：光大期货）

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