现货市场流通货源不足 铅价警惕存有回落风险

截至2023年7月14日当周，沪铅期货主力合约收于15740元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持8015手。

本周（7月10日-7月14日）市场上看，沪铅期货周内开盘报15490元/吨，最高触及15830元/吨，最低下探至15425元/吨，周度涨跌幅达1.55%。

消息面回顾：

目前来看，电动自行车的替换需求一般，但三伏天已至，终端消费存好转预期，近期铅锭社会库存难见持续性增加。

7月12日当日，LME铅库存录得4.57万吨，较上一日减少125吨，减少幅度为0.27%；最近一周，LME铅库存累计增加3300.00吨，增加幅度为7.79%；最近一个月，LME铅库存累计增加8525.00吨，增加幅度为22.95%。

据调研，本周原生铅开工率以河南地区电解铅大厂开工下滑为主，另外河南、湖南、云南均有小规模冶炼厂表示原料供应偏紧小幅减产。

7月供应端原生铅及再生精铅仍以检修恢复为主，但受到原料供应偏紧影响部分冶炼厂产能释放或较为有限。

机构观点汇总：

国投安信期货：美元大幅回落，伦铅延续反弹，库存再增975吨至4.67万吨。沪铅低库存之下，又遇炼厂原料偏紧，供应弹性不足，市场预期消费8月修复，基本面有向好预期。炼厂惜售，持货商静待交割，现货市场流通货源不足，带动现货报价走高，精废价差150元，临近交割，0-1月贴水扩大至70元，沪铅软逼仓行情暂未结束，暂时观望，等待1.59-1.6万元/吨区间高位做空机会。

弘业期货：国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比小幅回落，不过仍处于高位。上周废电瓶价格走高，再生铅企业利润亏损逐渐加剧，再生铅供应环比回落。下游消费淡季蓄电池企业开工相对稳定，国内库存低位小幅回落。目前原生铅和再生铅价差维持高位，原生铅价格没有优势。短期基本面未有改善，但美国通胀缓和，市场倾向于走宏观逻辑，铅价偏强。中期供应压力较大，若需求未有改善前，铅价警惕有回落风险。

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