消费端预期渺茫 基本面难以支撑沪铅持续高位

一、行情回顾

昨日夜盘，沪铅期货维持弱势运行，主力2308合约收于15475元/吨，跌幅0.10%。

二、基本面汇总

6月27日，LME铅现货官方报价录得2169美元/吨，较上一日增加10美元/吨；最近一周，LME铅现货官方报价累计减少16美元/吨，减少幅度为0.73%；最近一个月，LME铅现货官方报价累计增加110美元/吨，增加幅度为5.34%。

淡季背景下铅酸蓄电池需求仍无较大起色，6月进一步下调开工率，铅蓄电池企业端午节放假1-3天且鲜有节前备库。而近期沪伦比值收窄，铅锭出口窗口打开。

6月28日，上期所沪铅期货仓单录得23273吨，较上一交易日增加251吨；最近一周，沪铅期货仓单累计减少5192吨，减少幅度为18.24%；最近一个月，沪铅期货仓单累计减少4008吨，减少幅度为14.69%。

6月28日LME铅库存增加250吨，悉数来自新加坡仓库，6月28日LME铅最新库存数据为40150吨，刷新2022年3月以来的新高。

三、机构观点

西南期货：精矿供应偏紧，加工费承压，随着价格反弹，冶炼企业的利润有所修复，但考虑到检修影响，料6月原生铅产量降至30.3万吨，废料供应偏紧，叠加检修计划，料6月再生精铅产量降至35.1万吨；替换蓄电池消费处于淡季，新增蓄电池消费难寻亮点，叠加部分终端领域被挤压，铅消费预期渺茫。上周，铅锭社会库存下降1100吨。海外交割风险消退，中长期的基本面预期偏空，且价格处于相对高位，逐步布局空头。

国投安信期货：美元走强，伦铅回调，LME铅0-3升水回落至49.5美元，库存增至4万吨以上。pb2307合约渐近交割月，资金顺利向次月移仓，近月逼仓风险回落。铅价走弱，精废价差仍处150元高位。原、再生铅炼厂复产，供应边际修复，需求仍处淡季。出口延续较好势头，部分缓解后市累库压力，国内基本面难以支撑沪铅持续高位。但pb2308、2309合约持仓快速增加，仍需警惕资金对主力和次主力的拉动。短线关注1.54万元/吨附近支撑。

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