中期原料和精铜供应确定性趋松,海外需求偏弱,国内需求渐入淡季,供需边际转弱。总的来看,当前铜价属于偏高位置,但现货矛盾有待化解,观望或逢高布局08合约空单。
【现货】6月20日SMM1#电解铜均价69090元/吨,环比+170元/吨;基差600元/吨,环比+85元/吨。广东1#电解铜均价68785元/吨,环比+75元/吨;基差320元/吨,环比-40元/吨(对标07合约)。精废价差1929元/吨,环比-317元/吨。LME铜0-3升贴水报-12美元/吨,环比-9美元/吨。
【供应】矿端维持充裕,上周铜精矿进口指数90.55美元/吨,周环比上涨0.62美元/吨。5月SMM中国电解铜产量为95.88万吨,环比减少1.12万吨,降幅为1.2%,同比增加17%;预计6月国内电解铜产量为93.19万吨,环比下降2.69万吨降幅2.81%,同比上升8.7%。目前进口盈利窗口关闭,进口货源流入减少,6月份国内冶炼厂也有部分检修,交割前后货源将持续偏紧状态。
【需求】海外需求偏弱,5月铜价下跌后国内需求略超预期,6月铜价反弹对需求有边际削弱作用。上周精铜制杆开工率70.39%,周环比下跌0.06个百分点;再生铜杆开工率42.79%,周环比下降3.17个百分点。精废价差走阔,抑制精铜消费。终端来看,风光新领域向好,地产竣工和旺季空调需求有韧性,其他传统需求边际转弱。
【库存】6月16日SMM境内电解铜社会库存9.36万吨,周环比减少1.58万吨;保税区库存7.89万吨,周环比减少0.89万吨;LME铜库存9.06万吨,周环比减少0.70万吨。6月15日COMEX铜库存2.82万短吨,周环比减少0.01万短吨。全球显性库存28.87万吨,周环比减少3.18万吨。
【逻辑】宏观层面,目前仍然是预期主导行情,不能全然断定国内地产、基建有无超预期政策,但是需要防范后期利多出尽风险,毕竟内外经济现实偏弱。产业层面,当前进口窗口关闭,炼厂密集检修,市场资源不充裕,国内社库低位去化,贸易商挺价,现货升水高位,支撑铜价。本周三LME将迎来集中交割日,此后外盘挤仓或缓解;国内06仓单资源也将入市,7月刚果金进口铜资源流入,有助于缓解国内现货矛盾。中期原料和精铜供应确定性趋松,海外需求偏弱,国内需求渐入淡季,供需边际转弱。总的来看,当前铜价属于偏高位置,但现货矛盾有待化解,观望或逢高布局08合约空单。
【操作建议】观望或逢高布局08合约空单。
【短期观点】中性。
免责声明:本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有,客户在接收到本报告后,应遵循报告来源机构对报告的版权规定,不得刊载或转发。
温馨提示:具体操作请关注金投网APP,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
<上一篇 铜价淡季不淡 盘面继续呈现震荡反弹行情
热评话题
相关推荐
名称 | 最新价 | 涨跌 | 最高价 |
---|---|---|---|
-- | -- | -- | -- |
-- | -- | -- | -- |
-- | -- | -- | -- |
-- | -- | -- | -- |
-- | -- | -- | -- |
-- | -- | -- | -- |
-- | -- | -- | -- |
-- | -- | -- | -- |