装置动态较为频繁 短期PTA预计跟随成本震荡

消息面

截至6月15日当周，PTA原材料库存6.4天，周度持平，pta工厂库存4.38天，周度下降0.59天，聚酯工厂pta原料库存8.07天，周度增加0.36天。

截至上周五，国内pta装置负荷维持在79.31%，较上周最低点上涨5.72个百分点，主要得益于上周五恒力石化4#250万吨/年的装置和逸盛大化2#装置满负荷运行。

截止6月15日，pta社会库存量约在291.39万吨，环比+9.92万吨。

近日，虽然浙石化900万吨/年PX装置降负至7成，PX短期供应减少，累库节点推迟至7-8月，但海外PX开工已上一个台阶，因此PX加工费短期会有支撑，但长期压力仍在。

机构观点

东吴期货：

昨日pta多头减仓离场下跌，TA近两周装置动态较为频繁，负荷周末从低位快速回弹至80%，PX的需求提供了PXN能保持较为坚挺的支撑，短期来说并不能形成有效的压缩驱动，PXN的弹性要大于pta加工利润，6月整体价格重心会较5月整体上移，此番上涨不会是个顺畅的过程，如果要明显上行，需要给到更大的利多支撑。策略建议：TA09合约转为谨慎短多策略，但不追多，建议TA维持短多中空策略，关注多TA空EG套利窗口。

一德期货：

pta6月由于聚酯高开工同时pta检修装置回归，pta库存平衡左右，但压力不大，同时低加工差背景下需要关注工厂的计划外检修，未来6-8月检修周期够一年的装置有2700万吨，需要重点关注。估值方面石脑油价差近期走弱倒挂原油，PXN走强至450美金。pta加工差在350元/吨上下，整体pta估值偏高主要在PXN端，后期或存在压缩的预期。总体看pta供需弱势已经在加工差中反应，反而需要关注低加工差对于后期供给的约束，而PXN偏高估，未来有压缩预期但短期预计尚可维持，短期pta预计跟随成本震荡，关注原油走势。

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