6月6日,SMM1#锡209000元/吨,环比上涨1750元/吨;现货升水400元/吨,环比上涨100元/吨。下游企业采购锡锭的意愿相对低迷,多数贸易企业也反馈昨日为无成交或零星成交状态,部分贸易企业在盘中锡价上涨时期降价促销,但下游企业反馈平淡,价格上行后并无接货意愿。
【现货】6月6日,SMM1#锡209000元/吨,环比上涨1750元/吨;现货升水400元/吨,环比上涨100元/吨。下游企业采购锡锭的意愿相对低迷,多数贸易企业也反馈昨日为无成交或零星成交状态,部分贸易企业在盘中锡价上涨时期降价促销,但下游企业反馈平淡,价格上行后并无接货意愿。
【供应】4月锡矿进口18671吨,环比减少14.85%,1-4月累计进口74171吨,累计同比减少29.1%。其中缅甸地区进口锡矿14842吨,环比减少11.58%,累计进口锡矿55759吨,同比减少32.55%。5月国内精炼锡产量15660吨,环比增加4.78%,同比减少4.1%,5月精锡企业开工率66.4%,环比增加3.03%,同比减少2.85%。5月产量稍高于预期,主要是由于江西某冶炼厂签订新废料供应商,废料供应带来一定产量增量,不过至5月下旬,多数企业反馈矿及废料均紧张,同时西南地区某大厂检修45天,预计6月产量将减少。
【需求及库存】焊锡企业4月开工率81%,月环比不变,仍未恢复至春节前水平。其中大型企业开工率86.1%,环比减少0.1%,中型企业开工率70.7%,环比减少0.5%,小型企业开工率52.2%,环比上升0.7%。4月份国内焊料企业产量和开工率均总体较3月份变动不大,多数焊料企业反馈,企业在4月份的订单情况较3月份未有明显转变,且市场中订单情况较去年仍有约3-4成的降幅。截止6月6日,LME库存1950吨,环比不变;上期所仓单库存8322吨,环比减少28吨;精锡社会库存11430吨,环比增加728吨;4月企业库存3860吨,环比减少950吨。
【逻辑】基本面方面,锡矿紧张情况延续,冶炼厂陆续减停产操作,进口窗口持续关闭,供应端边际收缩,但目前高库存水平下维持宽松格局,缅甸锡矿政策再出指引文件,引发市场对原料供应担忧,后续跟踪缅甸锡矿政策。需求方面,半导体行业周期底部,后续有半导体行业周期回暖预期,同时终端产量及出货皆有抬头迹象,但终端从库存周期看仍处于主动去库存阶段,仍未反馈至锡下游焊锡环节,焊锡订单未有明显提振,需求依旧偏弱。综上所述,预期短期锡价22-20万区间震荡为主,下方供应低弹性支撑,弱现实及高库存抑制上涨幅度,后续关注半导体需求是否回暖专递至焊锡消费及宏观方面扰动,
【操作建议】观望。
【短期观点】中性。
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