沪镍back结构波动变化 需求仍待进一步改善

【行情复盘】

镍主力合约2307合约收于158710，跌0.58%，镍现货162400~170900，均价166650元/吨，跌3950。

【重要资讯】

随着近期俄镍集中到货和国内电积镍产能的逐步释放，上周国内精炼镍社会库存大幅增加。截止6月2日当周中国精炼镍27库社会库存增加2750吨至9987吨，涨幅38%，创今年以来最大单周增幅。

【操作建议】

美元指数回落，美国非制造业ISM数据低于预期，美联储6月暂停加息预期继续升高，需求忧虑延续，有色跌多涨少。国内镍现货库存显著回升带来压力。

供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，临近保值换月，现货升水略有下调，5月末6月初电解镍到货量不小，社库回升。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，而未来进口回流量因印尼厂家产能调整受影响。

需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。硫酸镍价格整理波动。LME库存略有所回升，但仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，近期进口到货提前带来压力。

目前来看，沪镍back结构波动变化，2307显著下调，阶段料会在15-17万元之间波动。关注宏观预期变化，及近期进口到货对现货库存的改善程度。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。

（来源：方正中期期货）

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