菲律宾雨季逐渐结束 短期内沪镍期货或将震荡运行

消息面

4月份，全球电解镍产量在17500吨左右，为2021年以来的最高产量，其中，国内电解镍产量保持正增长趋势，供应压力较为明显。

6月5日，上期所沪镍期货仓单录得221吨，较上一交易日增加85吨；最近一周，沪镍期货仓单累计增加62吨，增加幅度为38.99%；最近一个月，沪镍期货仓单累计减少496吨，减少幅度为69.18%。

LME数据显示，三个月期镍5月日均成交量为18190吨，而2022年3月时为逾2.8万吨，当时的无序交易推动镍价触及每吨10万美元上方的纪录高位，LME镍市之后暂停逾一周。

截止6月2日当周中国精炼镍27库社会库存增加2750吨至9987吨，涨幅38%，创今年以来最大单周增幅。

机构观点

中泰期货：

宏观方面，最新公布的就业数据显示，5月美国新增非农就业和失业率均超预期，就业与失业率双双超预期增加了未来美联储加息的不确定性。供应端方面，近期菲律宾雨季逐渐结束，菲律宾出口我国的低品位镍矿量逐渐增加。精炼镍供应放量逐步增加，供应量仍小幅过剩。需求方面，不锈钢成交氛围于近期有所走弱，社会库存去库平缓。库存方面，截止到5月26日，LME镍库存约为3.87万吨，上期所库存约为560吨；观后市，多空因素交织，建议观望为主。后续需关注国内宏观预期对不锈钢基本面改善情况与新能源汽车消费复苏情况。

华泰期货：

镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保以逢高抛空思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，近日随着外围情绪回暖，镍价或震荡运行，建议暂时观望。

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