锌市基本面出现走弱的迹象 短期市场料波动加剧

【行情复盘】

夜盘沪锌偏强震荡，主力合约ZN2304涨0.68%，收于22350元/吨。LME锌3个月合约报2933美元/吨。

【重要资讯】

1、2023年1月全球锌板产量为123.55万吨，消费量为123.42万吨，供应过剩0.12万吨。1月全球锌矿产量为113.81万吨。

2、截止3月11日当周，上海保税区精炼锌库存约0.8万吨，较前一周净增0.05万吨。

3、赤峰市有色金属产业高质量发展行动方案（2023——2025年）到2025年，形成铜冶炼产能106万吨（其中电解铜80万吨）、锌冶炼产能31万吨、铅冶炼32万吨、氧化铝产能650万吨。2023年有色金属产业产值达到750亿元，2024年产值突破1000亿元，到2025年实现产值1200亿元以上。

4、截至当地时间2023年3月17日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价45欧元/兆瓦时，较上一交易日涨3欧元/兆瓦时。

【操作建议】

最新公布的美国2月CPI同比增6%，符合预期，但核心CPI环比超预期增长，其中与粘性通胀高度相关的住所（shelter）通胀继续创四十年新高，总体而言通胀压力仍存，CME美联储观察工具显示交易者重新开始押注3月加息25bp，对于商品市场来说难言乐观。进入三月以后锌市基本面出现走弱的迹象，随着欧洲逐步走出冬季，海外能源价格大幅下跌至俄乌冲突之前的水平，当地冶炼复产已经开始兑现，而国内矿山和冶炼也将在两会结束后继续释放增量。需求端来看，国内基建开工尚可，但地产端仍偏弱势，可能存在旺季不旺的风险。

近期市场的交易核心是欧美部分银行暴雷风波导致的避险情绪出现反复，虽然短期来看随着各大央行的救助得以解决，但潜在的系统性风险仍可能削弱交易者中长期的风险偏好。短期市场料波动加剧，锌价震荡区间进一步扩大至21000-24000，单边交易风险较高注意控制仓位。

（来源：方正中期期货）

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