上期所库存增加需求尚未回升 铜价走势或陷入纠结

一、行情回顾

近日，需求忧虑叠加美通胀担忧，铜价承压下行。上周五伦铜收跌1.63%，沪铜期货主力03合约日盘收跌0.32%，夜盘收跌0.54%。

二、基本面汇总

智利铜业委员会（Cochilco）近日发布的该国2022~2033年铜产量预测报告显示，2025年智利铜产量将突破600万吨大关，并于2033年升至658万吨，产值将较2021年增长17%，但增幅低于此前几年预期。

截至2月13日，全国主流地区铜库存环比上周五增加0.34万吨至31.63万吨。

摩根大通（JP Morgan）发布大宗商品价格预期：预计2023年铜均价为每吨7,900美元，2024年为每吨9,125美元。

1月28日-2月3日，国内主要精铜杆企业周度开工率回升至 42.15%，仍处于较低水 平。本

三、机构观点

申银万国期货：中期铜价可能区间波动

周末夜盘铜价延续回落，上期所库存增加给表明需求尚未回升。预计今年全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能略有下降，但铜需求预计小幅增加，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内即将进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

美尔雅期货：铜价走势或陷入纠结，以区间震荡为主

综合来看，海外宏观预期再度进入博弈阶段，美元指数与铜进入强关联状态，关注下周美国CPI公布后的市场预期变化；国内强复苏预期对于价格支撑偏强，复工与消费进度待观察；基本面方面来看，累库压力仍存，但累库速率放缓，本周下游点价交投情绪尚可，铜价走势或陷入纠结，以区间震荡为主，主要区间在67000-69500元/吨。

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