沥青炼厂端库存压力有限 短期以区间思路对待

2月13日收盘，国内期货主力合约多数下跌，其中沥青期货整体呈现上行走势，截止发稿主力合约小幅上涨0.13%，报3823元。

供应端来看，弘业期货认为，目前沥青供应偏低，北方部分炼厂即将检修，南方炼厂未完全复工，还有部分炼厂转产渣油。在高油价，高波动的背景下，沥青产量增幅有限，多数炼厂仍以效益为主。

需求方面，冠通期货指出，11月公路投资增速略有放缓，基建投资增速提升。下游还未从春节放假中彻底恢复开工，仍需关注沥青下游实质性需求。

库存方面，据方正中期期货介绍，截止2月7日当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为96.7万吨，环比增长2.9万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为82.3万吨，环比增加7.5万吨。

对于后市走势，华泰期货表示，当前在供应偏低、社会端补货需求较好的背景下，沥青炼厂端库存压力有限。但值得一提的是，在近期炼厂综合利润较为可观的环境下，装置开工负荷本周出现一定反弹，开工率重新回到30%以上。我们认为需要对供应端趋势保持关注，在刚需仍不足的环境下，如果2月份沥青产量超出预期，现货偏紧的形势将边际缓解，市场上行驱动弱化。不过考虑到当前库存偏低、且油价开始企稳反弹，我们认为BU下行风险同样有限，短期以区间思路对待。

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