铜：等待美国CPI数据 高位震荡

【现货】2月13日SMM1#电解铜均价68075元/吨，环比-200元/吨；基差35元/吨，环比持平。广东1#电解铜均价67945元/吨，环比-350元/吨；基差40元/吨，环比-5元/吨。

【供应】南美矿端扰动频繁，铜精矿现货TC79.38，周环比减少1.35美元/吨。据SMM，2023年1月国内精铜产量为85.33万吨，环比下降1.9%，同比增加4.3%。进口维持亏损，比价整体呈现修复态势。

【需求】本周精铜制杆开工率62.51%，环比回升20.36个百分点；再生铜制杆开工率50.63%，周环比大幅回升39.24个百分点。再生铜杆价格优势或冲击精铜杆消费。加工企业和下游生产逐步恢复，近期铜价回落后，成交转好，现货升水震荡回升。精废价差1386元/吨，较前期有所收窄。终端方面，需求预期向好，但短时新订单较为清淡，企业补货积极性有待提升。

【库存】LME铜库存低位连续去库，国内累库接近尾声。2月10日SMM境内电解铜社会库存31.29万吨，2月6日为31.44万吨。2月10日保税区库存14.83万吨，周环比增加2.55万吨。2月10日LME铜库存6.31万吨，周环比减少0.69万吨吨。2月9日COMEX铜库存2.51万短吨，周环比减少0.26万短吨。全球显性库存54.70万吨，周环比增加3.14万吨。

【逻辑】海外仍然在经济和加息预期的博弈之中，美元指数震荡盘整，市场等待今晚美国CPI数据。基本面上，南美矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落。2月精铜产量预计89.93万吨，环比增加5.39%。加工和下游企业逐步恢复生产，铜价下跌后，现货成交回暖，现货升水企稳回升。但是，再生铜原料供应较为宽松，且经济性优势更佳，或抑制精铜消费。库存方面，LME库存连续低位去库，国内累库接近尾声。预期短期铜价仍然维持震荡走势。

【操作建议】暂观望。

【短期观点】中性。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。