钢材：钢厂复产早于需求复苏 关注库存压力

【现货和基差】

9日晨唐山钢坯维稳至3770元每吨。8日现货维稳，卷螺差走扩。华东螺纹-10至4110元每吨，主力基差55元每吨；热轧维稳至4150元每吨，基差24元每吨。

【利润】

利润跟随价格下跌而走弱，富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为-20和-70元。利润再次转负。

【供给】

产量环比上升，钢厂复产。本周铁水产量环比+0.4万吨至227万吨。五大品种产量环比+12万吨至870万吨。其中螺纹产量+7.7万吨至234.9万吨。热轧+0.45万吨至306万吨。

【需求】

节后建筑行业开工同比偏低，需求短期依然偏弱，但市场预期近弱远强，目前依然处于需求验证期。

【库存】

库存延续季节性累库。五大品种库存环比增加248万吨至2218万吨，农历同比增加1.3%。其中螺纹环比+152万吨，农历同比增加0.3%；热轧环比+36.7万吨，农历同比增加10%。螺纹因电炉减产较多，库存偏低，热轧库存稍高。

【观点】

盘面受需求预期摆动影响，呈现波动走势。目前供需双弱，预期供需双强，节后钢厂复产早于需求释放，建筑行业开工同比偏低，库存可能走向同比偏高格局。目前钢厂库存压力不高，2-3月依然是需求验证期，近几日建材成交环比改善走势，预计价格将维持震荡走势等待需求明朗。单边建议观望。

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