原料供应宽裕,加工费上升明显,2月锌精矿加工费5100元/吨。同时,锌价高位,冶炼利润尚可,冶炼开工率上升。需求端,节后下游逐渐复工,开工率大幅上升,国内库存由增转降,累库预期或告一段落。短期市场关注的焦点或在复工复产及两会预期,偏多对待。
【现货】:2月22日,SMM0#锌23500元/吨,环比+30元/吨,对主力-15元/吨,环比-15元/吨。
【供应】:2023年1月SMM中国精炼锌产量为51.12万吨,环比减少1.46万吨,同比减少0.64万吨。略高于预期。当前原料供应充裕,冶炼利润尚可,国内大型冶炼厂多维持高开工率。
【需求】:下游节后陆续复工。2月17日当周,镀锌开工率78.46%,环比+2个百分点;压铸锌合金开工率62.47%,环比+0.9个百分点;氧化锌开工率61.1%,环比-1个百分点。
【库存】:2月20日,国内锌锭社会库存18.15万吨,较上周五-0.3万吨;2月22日,LME锌库存约3.1万吨,环比持平。
【逻辑】:原料供应宽裕,加工费上升明显,2月锌精矿加工费5100元/吨。同时,锌价高位,冶炼利润尚可,冶炼开工率上升。需求端,节后下游逐渐复工,开工率大幅上升,国内库存由增转降,累库预期或告一段落。短期市场关注的焦点或在复工复产及两会预期,偏多对待。
【操作建议】:多单持有
【观点】:谨慎偏多
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