锌：下游节后陆续复工 主力关注23300支撑 逢低多

【现货】：2月7日，SMM0#锌23370元/吨，环比+10元/吨，对主力贴水35元/吨，环比+5元/吨。

【供应】：2022年12月SMM中国精炼锌产量为52.58万吨，环比增加0.11万吨或环比增加0.21%，同比增加1.25万吨或2.43%。2022年精炼锌产量为597.8万吨，同比减少1.77%。当前原料供应充裕，冶炼利润尚可，国内大型冶炼厂多维持高开工率。

【需求】：下游节后陆续复工。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。2月3日当周，镀锌开工率55.73%，环比+54.94个百分点；压铸锌合金开工率32.41%，环比+22.06个百分点；氧化锌开工率44%，环比+34.6个百分点。

【库存】：2月6日，国内锌锭社会库存18.08万吨，周环比+2.29万吨；2月7日，LME锌库存约1.6万吨，环比持平。

【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。鲍威尔表示加息工作尚未完成，今年不会降息。美国1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，失业率创53年新低，美元指数上升，利空锌价。原料供应宽裕，加工费上升明显，2月锌精矿加工费5100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，短期下游节后复工或带来边际增量，建议主力关注23300支撑，逢低试多，注意止损。

【操作建议】：主力关注23300支撑，逢低试多。

【观点】：谨慎偏多。

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