消费端正在兑现路上 预计铝价短期陷入高位震荡

消息面

目前云南省内电解铝建成产能536万吨运行产能404万吨，若减产兑现则云南地区运行产能将回落到350万吨附近。

俄罗斯是世界上第二大铝生产国，电解铝年产能约450万吨，占全球电解铝总产能的6%左右，占除中国外电解铝产能的13%。2021年俄铝产量约360万吨，对美国铝锭的供应量占美国总进口量的10%左右。

上周，国内电解铝社会库存增加11.3万吨，保税区库存增加1100吨。

欧洲天然气价格转跌，电价跟随天然气价格下移。

机构观点

铜冠金源期货：

整体，内有云南减产箭在弦上，外有美国对俄铝增加天价关税，国内外供应扰动共振，铝价表现抗跌。国内下游有序复工，消费好转，现货贴水不断收窄，消费正在兑现路上。但美指强势带来的商品市场集体下行的压力仍不可忽视，预计铝价万九一线震荡。操作建议：观望。

中辉期货：

宏观上，美非农数据大超预期和美联储放鹰下，美元指数走高，有色普跌，美新式冷战思维显露，地缘政治风险下，对俄铝和中国新疆铝制品制裁升级。铝当下最核心逻辑仍在云南减产和疫情放开后需求复苏，强预期对冲了淡季持续累库的弱现实，在需求证伪或减产落地前，铝相对铜锌更为抗跌，预计铝短期陷入高位震荡，关注后续宏观政策和累库拐点，中长期看，铝全年过剩预期反转，随着国内经济复苏和需求刺激，铝仍有向上动力。

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