节后首周铝价弱势下行,6日沪铝收至17850元/吨,周度跌幅4.55%。
节后首周铝价弱势下行,6日沪铝收至17850元/吨,周度跌幅4.55%。
1.供给:西南地区以贵州为主电力持续处于降负荷节奏中,近期贵州发布第三次减负通知,将以当地规定的企业负荷管理执行分配表,目前贵州运行产能在135万吨,预计三次总减产规模将至65%。据SMM,1月贵州当地运行产能或降至47万吨左右,云南和四川两省分别减产至400万吨和60万吨附近。
2.需求:节前多企业进入提前放假安排,国内铝下游加工龙头企业周度开工率下滑0.6%至62.8%。除原生铝合金开工率持稳在57%,铝线缆开工率维持57.5%,铝板带开工率持稳在74.4%,其他版块多有下滑。铝型材开工率下滑3%至59.3%。再生铝合金开工率下滑0.4%至49%,铝箔开工率下滑0.5%至79.4%。铝棒各地加工费稳中有升,包头临沂河南持稳,新疆广东无锡上调140-160元/吨;铝杆加工费上调25-100元/吨,铝合金ADC12及A380下调400元/吨,A356及ZLD102/104下调1000元/吨。
3.库存:交易所库存方面,LME周度去库2.52万吨至43.65万吨;沪铝累库342吨至9.59万吨。社会库存方面,上周氧化铝去库0.7万吨至26.7万吨;铝锭库存累库7.7万吨至56.1万吨;铝棒累库1.55万吨至8.1万吨。
4.观点:步入1月铝价持续走弱,回归强预期和弱现实的逻辑中。西南枯水限负荷,贵州出现三轮减产降压,待丰水期到来后有望逐渐缓压。需求受到淡季订单下滑和工人病例激增的影响显著,春节将至,下游提前放假、消费难见起色,社库在近两周迎来大额累库增幅。利空因素堆积,铝价下行空间加大,预计铝价在万八下方弱势运行。
(来源:光大期货)
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