宏观环境有改善预期 甲醇下游需求受到提振

消息面

截至2022年12月底，煤制甲醇装置开工负荷74%左右，供应端国内气头检修基本兑现往后检修计划有限，煤头冬季大面积停产降负可能性较低， 上游内地厂家库存持续累库，后期随着部分检修装置重启以及宝丰新装置投产， 供应预计维持高位。

MTO利润亏损走扩提负动力不足，开工负荷在73.42%，较上周下降0.28个百分点，且1月临近春节淡季终端需求减少，而传统需求维持淡季低开工，需求端支撑有限。

传统需求方面，醋酸、氯化物、MTBE开工回升，甲醛开工大幅回落，总体表现仍旧偏弱。江浙MTO开工41.67%，环比+0.91%，仍旧处于低位。甲醇制烯烃开工74.56%，环比-0.98%。

机构观点

五矿经易微服务：

应端开工维持在相对高位，短期供应仍相对充足。利润来看，随着内地现货走弱与煤炭弱势维稳，煤制生产利润走低，当前静态估值仍偏低。需求端随着港口现货走强MTO利润再低走低，绝对水平低位，开工短期仍维持在低位，但后续部分装置重启，开工预计将有所走高。传统需求本周总体变化不大，短期难有明显改善，未来国内宏观环境有改善预期，但真正作用到需求预计仍需时日。本周港口卸货速度好转，提货缩减，港口库存明显走高。短期内地价格见底反弹，但从当前基本面看，反弹空间或相对有限，甲醇预计仍以震荡偏弱为主，套利方面关注05合约PP-3MA价差修复走高的机会。

宝城期货：

随着国内新增甲醇产能投放减速及传统春检季临近，未来国内甲醇供应压力有望减轻，同时国内宏观经济改善有助于提振甲醇下游需求的乐观预期。在供需结构改善预期下，预计后市甲醇期货2305合约有望维持振荡偏强格局。

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