聚酯终端需求负反馈下 PTA价格走出共振下跌行情

PTA行情复盘

期货市场：夜盘pta价格整理为主，TA05合约价格下跌84元/吨，跌幅1.57%，增仓0.44万手，收于5258元/吨。

现货市场：2023年1月5日，现货市场价格收跌138元/吨至5340元/吨，贸易商以及供应商出货为主，淡季明显，刚需零星，基差继续走弱，主港主流现货基差收至05+2元/吨。

【重要资讯】

（1）原油成本端：从整个供需基本面来看，近期公布EIA数据显示，受暴风雪等事件影响，炼厂开工率大幅下滑，随着炼厂产能逐步恢复，开工率以及油品产量预计逐步回升。尼日利亚近期原油产量大幅增加，需求方面，一月份预计美国天气转好，对取暖油需求预期大幅回落，使得油品需求旺季预期大打折扣，同时美联储继续释放鹰派言论，宏观经济衰退预期拖累下，原油价格重回下跌通道。

（2）PX方面：油价下跌，打压PX价格，但PX供需有所好转，提振价格表现。1月5日，PX价格收于947美元/吨CFR中国，上涨5美元/吨。

（3）从供应端来看：嘉兴石化220万吨重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东负荷调整至8成，恒力石化220万吨恢复，嘉通能源250万吨装置负荷提升，1月4日，英力士2号装置110万吨产能如期重启，截至1月5日，pta开工率66.6%，周度继续回升3%。

（4）从需求端来看，聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修，短纤局部产量微调，整体聚酯开工及产量继续低位盘整，截至1月5日，聚酯开工负荷66.8%，周度小幅上升0.8%。终端方面，江浙开工基本进入春节放假状态，终端开工继续下滑，加弹、织造、印染分别下降12%、11%、8%，江浙加弹综合开工下降至14%，江浙织机综合开工下降至14%，江浙印染综合开工下降至30%。企业节前备货意愿不强，年后织造订单预计依然较弱，可能拖累年后备货力度。

【套利策略】

随着时间延续，近月合约基差矛盾大幅缓解，后市基差策略观望。

【交易策略】

近期pta工厂开工率继续回升，终端开工继续大幅下降，终端表现相对疲软，总的来看，聚酯终端需求负反馈下，pta价格有走弱倾向，随着原油价格回落，pta价格走出共振下跌行情，建议空单继续持有，波段行情参与。

风险关注：原油价格大幅上涨

（来源：方正中期期货）

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