PTA：供需转弱加油价大跌 PTA震荡偏弱

【现货方面】

昨日PTA期货跌幅扩大，现货市场商谈尚可，主流供应商有出货，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘，基差松动，区域基差价差扩大。下周主港货在05+10~20有成交，宁波货在05-10~0成交，成交价格区间在5285~5395附近，夜盘成交偏高端。月下及月底在05+5~15有成交。2月初在05平水有成交。主港主流现货基差在05+10。

【成本方面】

昨日亚洲PX上涨8美元/吨至948美元/吨，PXN扩大至318美元/吨；PTA现货加工费压缩至394元/吨，TA05盘面加工费399元/吨。

【供需方面】

供应：本周新材料360万吨检修，英力士110重启出产品，嘉兴石化220万吨重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东负荷调整至8成，恒力石化220万吨恢复，嘉通能源250万吨装置负荷提升，目前pta负荷提升至66.6%（产能基数调整）；需求：本周聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修，短纤局部产量微调，整体聚酯产量继续下滑。产能基数调整后聚酯负荷在 66.8%。江浙终端开工基本进入春节前放假状态，加弹、织造、印染负荷分别为 14%（-12%）、14%（-11%）、30%（-8%）。

【行情展望】

尽管1月中广东石化预期出料，但短期PX开工率不高，且多套pta装置集中重启， PX 短期受到支撑。随着时间推移，PX供需仍将逐步走弱，中期PXN仍承压。多套pta检修装置集中重启，而终端进入放假状态，聚酯负荷仍在下降，pta供需逐步转弱，1 月累库预期仍较强，基差走弱至接近平水。因pta加工费压缩至偏低水平，油价止跌，短期pta成本端或受到支撑，关注其他品种情绪的共振。操作上，TA05空单持有，关注 5200 附近支撑；关注空TA05多SC05套利，偏长线，节前可建少量底仓。

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